按盤價 
《經濟通通訊社１９日專訊》富瑞集團發表研究報告指，預期安踏體育（０２０２０）有潛
力繼續增加市佔率，未來兩年的收入及淨利潤亦有望持續上升。該行重申予安踏「買入」投資評
級，目標價為４４﹒５元。
報告引述，早前安踏管理層於電話會議中回應沽空報告，就安踏的經營毛利率高於國際品牌
ＮＩＫＥ的指控，公司回應指ＮＩＫＥ的中國業務經營毛利率都較其國際業務高。富瑞又曾與Ｆ
ＩＬＡ韓國核實，得悉ＦＩＬＡ韓國與中國業務的增長及毛利率趨勢相近。
另外，安踏重申公司早前配股是基於潛在的全球併購會，並指公司的現金流屬健康，而公司
於今年４月及５月的增長、庫存及零售折扣都維持穩健。
富瑞繼續相信，安踏在內地國內體育用品品牌當中，有最大潛力能通過其多個品牌及全渠道
（Ｏｍｎｉ Ｃｈａｎｎｅｌ）策略爭取市佔率。富瑞並預測，公司今年收入按年升２３﹒８％
至２０６億元（人民幣．下同），淨利潤則升２１﹒６％至３８億元，淨利潤率達１８﹒２％。
而在２０１９年，該行估計公司收入升１９﹒７％至２４７億元，淨利潤升２１﹒３％至４６億
元及淨利潤率至１８﹒４％。（ｋｙ）
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