《拆局麒想－林嘉麒》首長國際再有動作，回復派息有可能？

　　《拆局麒想》首長系近月的市場動作積極，首長國際（００６９７）上周五（１１日）宣布
其間接全資附屬公司首興智行與首中停車訂立經營權轉讓協議。交易後，首中停車將北京大興國
際機場兩幢停車樓便民設施及廣告區域之經營權轉讓予首興智行。交易代價為按經營該等便民設
施及廣告區域的年度營業額的７０％支付年度轉讓費用。

　　北京大興國際機場是北京市正在建設的第二座國際機場，航站樓預計於２０１９年７月１５
日建成，機場整體預計於２０１９年９月３０日啟用。首中停車由首鋼基金、首中投資和公聯安
達就北京大興國際機場停車樓項目而共同設立，從事機場停車樓運營及管理業務。首鋼基金為首
長國際的大股東，首中投資是首鋼基金與中集集團合資成立，是次交易可視為兩大戰略股東注資
項目。
　
＊停車樓收入穩具增長空間＊
　
　　在２０１７年起，首長國際引入多位具份量的戰略投資者，包括新世界發展（０００１７）
旗下的新創建（００６５９）、全球最大的綜合金融服務之一的日本歐力士（Ｏｒｉｘ）及中集
集團（０２０３９），分別持股１１﹒１４％，６﹒２５％和４﹒３６％。是次交易是繼去年
１１月向新創建收購富城（北京）停車管理後，再有戰略股東注入項目。公司用了兩年時間，已
簽約車位３﹒５萬個；除了大興國際機場外，還包括上海虹橋機場、貴陽龍洞堡機場、北京中日
友好醫院、北京站、北京新世界商場等。內地車位每年收益為８０００至２００００元（人民幣
．下同）不等，以中位數粗略計算，可為公司帶來５億元收入。現時內地停車行業集中度低，營
運商規模相對較小，未見專業；公司作為國企首鋼集團旗下，加上多名戰略投資者在國內背景，
行業具獨特性，收入穩定而且具增長空間，首長國際以此作為轉型新方向確實有道理。

　　此外，公司同時大力參與城市更生業務。內地城鎮化速度見放緩，一線城市的土地建設供應
減少，城鎮化已由著重數量轉為質量。公司會以引入社會資本，與首長國際、首鋼基金共同為基
金ＬＰ（有限合夥人），設立園區基金後，再進行項目開發，最後通過ＡＢＳ、ＲＥＩＴＳ等形
式退出。首鋼園區為公司首個項目，在股東背景下得到北京政府支持，投資內部回報率接近
１５％。儘管回報未算吸引，惟項目穩健度高，加上首長國際為項目管理人，收取的是穩定收入
，對公司整體業務盈利增加有利。
　
＊業務定位後派息可期＊
　
　　首長國際過去多年受累於行業及業績表現，大眾小股東坐貨時間已不短。公司終於大變身，
而且公布的項目也接二連三，反映管理層有心有力，實屬喜事。回想從前，一段很長時間沒有派
息，公司２０１７年度重獲盈利，而且正計劃進行的業務是四平八穩，未來回復派息機會大大增
加，值得憧憬。事實上，國企重組並不一定是炒注資，反而在股東背景支持下，業務轉型至新方
向，前景更有希望。《宏滙資產管理董事及投資策略總監　林嘉麒》
　
＊筆者並無持有上述股份