《勝算在握》華盛證券：薦買申洲（２３１３）、新奧（２６８８）

　　　　　　　　　華盛證券：薦買申洲（０２３１３）、新奧（０２６８８）

　　申洲國際（０２３１３）：集團主要為以代工ＯＥＭ形式為客戶製造針織產品。同時為客戶
提供設計和開發新織品材料。而生產之針織服裝產品，包括有休閒服裝及運動服裝。另有部份毛
毯產品。以集織布、染整、印繡花、裁剪和縫製之工序於一身。為國內具規模的一體化針織製造
商。在針織服裝出口規模和出口至日本市場皆連續幾年排名首位。
　　集團自家擁有專業的面料研發團隊，設有超過６０００平方米的專業面料實驗室。重點生產
基地設於寧波市經濟開發區，同時在安徽省安慶市及淅江省衢州市各設有一家製衣廠。多個銷售
辦事處設在上海、香港及日本大阪等。跟多個知名品牌建立合作夥伴關係，當中包括有運動品牌
　Ｎｉｋｅ、ＡＤＩＤＡＳ、Ｐｕｍａ和ＡＮＴＡ等。產品亦由日本銷售拓展至歐洲和美國等國
家。
　　集團利用一體化的經營模式，集所有生產工序在同一工業區內，包括面料纖造、染色及後整
理、印繡花至裁剪及縫紉。以提升工藝技術及製造水平，為客戶提供一站式的優質服務。截至
２０１８年６月３０日止之半年度業績為營業額增長１０﹒８％至９１﹒６億元人民幣，稅後盈
利２１﹒７９億元人民幣上升２１﹒１％。期內整體毛利率增加０﹒６個百分點至３２﹒３％。
可於現價９３﹒５０元附近買入，中長線可見１２５元，跌穿８１元止蝕。（建議時股價：
９３﹒５０元）
　
　　新奧能源（０２６８８）：集團主要業務可分為天然氣銷售、綜合能源服務、能源貿易及能
源輸配等四大分類。為目前國內規模最大的清潔能源分銷商之一。
　　截至２０１８年６月３０日止之上半年度業績為營業額增長２３﹒８％至２６５﹒３億元人
民幣，稅後盈利１７﹒８２億元人民幣，上升８﹒１％。期內整體毛利率微跌０﹒５個百分點至
１７﹒６％。在天然氣銷售項目中，主要在全國１７個省、直轄市及自治區營運１７８個城市燃
氣項目。為超過１７３０萬名用戶及１０﹒２萬家工業用戶提供燃氣及清潔能源服務。同時營運
６００座天然氣汽車加氣站。在越南提供城市燃氣，在北美及歐洲地區提供交通清潔能源。而綜
合能源專為城區或園區、大型公共建築及工業集團提供能源服務。當中包括規劃、設計、採購及
管理等一體化清潔能源解決方案。能源貿易擁有商務部批准的天然氣、液化氣、甲醇及二甲醚等
能源進出口權。為生產、貿易及配送集合於一體。同時擁有多家ＬＮＧ工廠，年產能１３億方。
能源輸配則利用先進的信息技術，將燃氣管網伸展至氣、電、冷熱等多種能源網絡。
　　內地能源結構加速轉向清潔低碳，致力提升天然氣能源。配合地方政府煤改氣政策，拓大商
業用戶及城鎮居民燃氣接駁。推進農村煤改氣業務等。為集團的氣量和盈利齊加速增長。可於現
價６８﹒９０元附近買入，中長線可見９６元，跌穿６０元止蝕。（建議時股價：６８﹒９元）
《華盛證券》

　　　　　　東興證券陳鳳珠：薦買希瑪（０３３０９）、榮威（０３３５８）

　　希瑪眼科（０３３０９）：集團近日受北水支持，股份成交亦見增加，預期集團的基本面將
會逐步改善，或會吸引資金注視。雖然集團上半年純利按年下跌五成，但預期今年初投入營運的
北京眼科醫院明年上半年或可錄得盈利，而早前收購的昆明眼科醫院亦為未來的增長動力之一，
因昆明為「一帶一路」戰略的重要城市，而集團將加強大灣區及「一帶一路」沿線地區的發展，
估計內地業務的收入佔比將會提升。鑑於內地近期關注兒童青少年近視的問題，亦越來越重視市
民的眼睛健康，料未來眼科的發展空間龐大。另外，近日人民幣持續偏弱，將有助降低收購成本
，對集團拓展業務有利。目前希瑪的股價企穩１００天線水平，或有機會挑戰６元以上位置。
建議買入價為５﹒６５元，目標價６﹒２０元，止蝕價５﹒４０元。（本周三建議時股價：
５﹒７９元）

　　榮威國際（０３３５８）：集團截至１０月底的第二季銷售訂單總額按年增加２０％至
２５％，而２０１９年銷售年度首季訂單總額同比增長１５％至２０％，顯示集團的產品銷情持
續增加。由於集團每季均會更新產品，因此可帶動銷情上升，但產品的研發開支亦相對較大，佔
開支總額約兩成。目前集團的收入主要來自歐洲，佔比超過一半，而北美亦貢獻約三成收入。集
團約有少量產品受到美國貿易關稅影響，但預期對盈利構成的影響不大。由於人民幣貶值，料生
產成本或下降，亦有利出口海外市場。目前榮威國際的股價仍較上市價低，且現價市盈率只有
７﹒４倍，估值吸引，預期集團於下半年的銷售表現理想，股價或有望受支持。建議買入價
３﹒２元，目標價３﹒６元，止蝕價３元。（本周三建議時股價：３﹒３５元）
《東興證券（香港）研究部總監　陳鳳珠》（筆者為證監會持牌人士，沒有持有上述股票）