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02388 中銀香港
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23/07/2014 11:20

《行業報告》美銀:港銀半年溢利或放緩,息差收窄及信貸成本上升

  《經濟通通訊社23日專訊》港股即將踏入業績期,而港銀亦將於8月1日開始陸續公布中
期成績表。美銀美林發表研究報告,預期港銀營運盈利較去年下半年升4%,按年升1%。
  該行指,港銀上半年盈利增長放緩,主要由於息差略為收窄,以及營運開支增加,並預計信
貸成本因中國經濟放緩及基數低而上升。美銀美林指,目前大致維持盈利預測不變,但對港銀維
持審慎,較看好大型市值銀行,首選中銀香港(02388)及匯控(00005)。
  該行預測,今年上半年,港銀淨息差較去年下半年略為收窄,主因融資成本上升,但其資產
收益增加,抵銷部分影響。美銀美林預計,港銀今年港銀貸款增長約10%,因本港經濟穩定,
以及內地需求帶動,但增幅較工銀亞洲等銀行小,因本地銀行的資本水平較緊張。
  另外,美銀美林亦預計港銀今年上半年的信貸成本,較去年下半年升11點子至13點子,
今年下半年會繼續上升,認為港銀須增加不良貸款覆蓋比率,以應付中國內地貸款潛在風險,以
及季節性因素。
  美銀美林整體對港銀持「中性」的態度,較看好大型市值的港銀,認為其應對流動性收緊的
市場有防守能力,而且派息率較穩固,並且是利率上市的主要受惠者。
  該行首選中銀香港,主因其在人民幣離岸市場交易的領先地位,而且估值吸引,另較看好匯
控,認為匯控比渣打(02888)好,因匯控一級核心資本充足比率達10﹒8%,可讓其貸
款繼續增長,或增加更多現金流回饋股東,而目前匯控的派息率亦超過5%。
  對於美國的短息走勢預測,美銀美林相信要到明年較後的時間才會卜一升,將為港銀股價主
要上升動力的因素,而股價通常會在6至9個月前反映,故認為目前股價要反映該因素是太早。
不過,若果短息上升,相信大型銀行例如匯控及恆生(00011)等主要存款銀行會是主要受
益者。(zy)

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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