按盤價 
《經濟通通訊社１９日專訊》鞍鋼股份（００３４７）現升４﹒２％，報７﹒４５元；成交
約３０３１萬股，涉資２﹒２５億元。
鞍鋼日前宣布擬向母企鞍山鋼鐵集團收購鞍鋼朝陽全部股權，涉資５９﹒０４億元人民幣（
約６９﹒３４億港元）。瑞信認為，獲注資對鞍鋼屬利好消息，惟作價並不便宜，將鞍鋼Ｈ股的
目標價由１１﹒５港元削減至１０﹒５港元，維持「優於大市」評級，而Ａ股目標價亦由１０元
人民幣下調至９﹒１元人民幣。
瑞信預計，資產注入後，鞍鋼總產能將由２５公噸提升８％至２７公噸，而２０１８年度的
盈利將提升９﹒５％至８２億元人民幣，收購價格相當於朝陽１﹒９倍市帳率。
然而瑞信認為，盈利高峰時期的併購或令企業面臨行業下行風險。隨著中國鋼鐵業供需動態
改善，朝陽的股權價值在今年５月已增至３０億人民幣，而２０１６年則為負１２億人民幣。若
行業供需情況惡化程度超出預期，該公司的盈利也將面臨下行風險。
表列同板塊或相關股份表現：
股份（編號） 現價 變幅
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馬鞍山鋼鐵（００３２３） ３﹒４９元 上升０﹒８７％
江西銅業 （００３５８） ９﹒２８元 上升１﹒５３％
俄鋁 （００４８６） ２﹒１２元 下跌１﹒４０％
重慶鋼鐵 （０１０５３） １﹒１７元 下跌０﹒８５％
中信大錳 （０１０９１） ０﹒４６元 上升８﹒２４％
中信資源 （０１２０５） ０﹒８４元 無升跌
五礦資源 （０１２０８） ４﹒４６元 下跌７﹒０８％
中國忠旺 （０１３３３） ３﹒８５元 下跌０﹒７７％
中國宏橋 （０１３７８） ７﹒３７元 下跌０﹒２７％
招金礦業 （０１８１８） ６﹒０２元 下跌０﹒６６％
中國鋁業 （０２６００） ３﹒２１元 上升１﹒９０％
紫金礦業 （０２８９９） ２﹒６８元 下跌１﹒４７％
洛陽鉬業 （０３９９３） ３﹒６３元 下跌０﹒５５％
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（ｆｆ）
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