《專家之言》內地人口老化和城鎮化發展,對醫藥的需求料有增無減。另外,「兩票制」實
施方案逐步落地,對醫藥流通行業實質性的重大影響將在未來兩年體現,預期有助行業整合,對
大型藥物分銷商更為有利。華潤醫藥(03320)是華潤集團的綜合醫藥旗艦,為內地第二大
醫藥分銷商,並為內地大型醫藥製造商之一。集團近年積極併購,擴大業務規模;去年上半年,
集團收購11家從事藥品生產及銷售的公司,總現金代價21﹒8億元人民幣。集團目前擁有華
潤雙鶴藥業(滬:600062)、華潤三九醫藥(深:000999)和東阿阿膠
(深:000423)等企業。
最近集團公布,與瑞典Xbrane公司在此前簽署的戰略合作協議框架下,簽訂了具有法
律約束力的許可授權協議,集團將引進Xbrane公司的核心在研品種-長效曲普瑞林
(Spherotide)微球注射劑。該注射劑用於治療前列腺癌、乳癌、子宮肌瘤以及子宮
內膜異位症的促性腺激素釋放激素(GnRH)類似物,預計今年可在歐盟開始第三期臨床關鍵
試驗,前景值得期待。
*可考慮10元吸納*
醫藥分銷為集團主要收入來源,去年上半年佔總收入的83﹒5%,分部收入704﹒13
億元,按年上升10﹒6%,若以人民幣計則增長16﹒3%。去年上半年,集團新進入江西、
海南、青海和新疆四個省份,令醫藥分銷網絡覆蓋至全國27個省、直轄市及自治區,客戶包括
二、三級醫院5085家,基層醫療機構32164家,以及零售藥房21789家。集團去年
6月底,集團分銷業務擁有130個物流中心,將分銷業務拓展上游資源,增加進口品類和服務
,加大發展醫療器械分銷業務。
至於製藥業務,擁有較高的毛利率,期內分部毛利率按年升2﹒2個百分點至60﹒1%,
遠高於醫藥分銷的6﹒4%。截至去年6月底,集團有在研創新藥、仿製藥、產品改進等項目
225個,在國家食品藥品監督管理總局(CFDA)處於註冊審批階段的項目有32個。
走勢上,2月9日跌至9﹒66元止跌回升,先後重上100天線和10天線,STC%K
線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮10元吸納,反彈阻力
11元,不跌穿9﹒66元續持有。《金利豐證券研究部執行董事 黃德几》(本人並無持有上
述股份)
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