按盤價 
《經濟通通訊社２３日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，中信証券（０６０３０）
（滬︰６０００３０）投資收益對２０１７年第四季的淨利潤有支撐，資產管理收入增長平穩，
對公司予「增持」評級，目標價２１﹒１３元。
報告顯示，上季中信証券的投資收益按年及按季分別升１７３％及１３０％，因可供出售金
融資產之淨收益出售所致，但相信此仍一次性收益。受惠於強勁投資收入，第四季的股本回報率
上升，由首九個月的７％至第四季的９％。
大摩表示，雖然中信証券資產管理規模較上半年跌１１％，但受惠於更高比例的資產為主動
管理，此業務的收入增長１３％。該行預期，更多主動管理的資產令公司２０１８年的資產管理
業務收入增長平穩。
摩根士丹利又提到，中信証券２０１７年在包銷股票及債券上都維持市場第一位，投資銀行
收入按年增長８％。不過，經紀收入及佣金進一步下降，該行預期此經紀收入會繼續面對壓力。
而因更高融資成本所致的淨利息收入下降亦是對公司的另一不利因素。（ｋｙ）
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