按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》富瑞發表研究報告指，如果中國考慮放寬地產發展商動用托管
帳戶商品房預售資金的限制消息屬實，也不令人驚訝，這是中央政府最後可以放鬆的項目之一，
並預計能給地方政府的具體實施提供明確的方向，也可改善發展商短期流動性。富瑞看好優質內
房股，如華潤置地（０１１０９）和中國海外發展（００６８８），短線則偏好融創中國
（０１９１８）和合景泰富（０１８１３）。
富瑞指出，消息與過去幾個月監管通過放寬對開放商的融資限制來穩定房地產市場的立場一
致，而現金流緊張、融資渠道受限的發展商是主要受益者，包括融創中國、世茂集團
（００８１３）、雅居樂（０３３８３）、富力地產（０２７７７）及中國奧園（０３８８３）
。
由於優先確保項目交付，預計寬鬆程度是相對溫和的，不過仍有助於發展商在地產銷售出現
復甦之前爭取時間償還債務，預計地產板塊將會在接下來的幾天內繼續反應積極，不過由於投資
者情緒脆弱，在消息證實前很難形成持續的短期上漲趨勢。
＊花旗料受消息影響，行業股價有一至兩成上行空間＊
另一方面，花旗發表研究報告預計，潛在的托管帳戶寬鬆更可能是地方層面對個別開放商的
獨立執行，而沒有正式的通告，時間上潛在的政策支持窗口預計在１月底的春節前，以及３月中
旬兩會，。而儘管對基本面的影響仍取決於官方政策發布，但預計消息將會對行業股價有積極影
響，料有約１０％－２０％的上行空間。（ｓｌ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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