《經濟通通訊社23日專訊》麥格理發表研究報告指,下調旺旺(00151)投資評級至
「中性」,目標價亦由13元降至10﹒5元。
該行憂慮旺旺或因要向分銷商進行補貼而令毛利率受壓。該行下調其今年收入增長預測,由
16%降至10%,加上預期毛利率下降及推廣開支上升,故估計今年盈利增長將放緩至5%。
又認為股價或將受壓。
該行指,旺旺自去年第四季至今加價10%,打擊市場需求,集團存貨水平已於今年第二季
回復正常水平,該行認為需求仍持續疲弱,憂慮管理層或會向分銷售提供更多優惠以提升收入。
因此,該行下調今年乳製品收入增長預測至9%,毛利率預測下調50點子至40﹒3%。
該行又指,旺旺產品集中,乳製品及飲料收入佔比達52%,或有風險。又預期,即使公司
今年推出新產品,亦未能抵銷產品集中的風險。基於以上情況及有新產品推出,該行預期今年推
廣開支將會上升,並預期經營利潤率下跌0﹒9個百分點至22﹒2%。
又指,原奶價格疲弱是唯一的好消息,不過,旺旺最快要在第四季以後才受惠,因其原料存
貨周轉期為五至六個月。
該行又下調今明年盈利預測8%及13%,以反映收入、毛利率及經營利潤率下降。(wi
)
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情