《一周攻略－周進略》港股下半年仍進三退二，股民耐性持大股取勝

　　《一周攻略》港股若要談得上轉勢，可真是好事多磨，時間上一波幾折。事實上，港股仍未
擺脫進三退二，反覆向上，但阻力重重的格局。可不是嗎？由上半年港股的窄幅波動，一開始在
第一個交易日，即１月２日，便已見高位２３４６９，然後，反覆回落至２月５日的２１１９８
，３月２０日的２１１３８，以及５月７日的２１６８０，最終只以微跌百餘點結束上半年，絕
對是上落市。
　
＊並非大型上落市，短期難望改觀＊
　
　　至於這半年的上落市，是否一般所愛說的大型上落市，可真是見仁見智。但，以高低波幅還
只不過兩千餘點計，大型其實談不上，一般人愛說「有波幅、沒升幅」，「沒升幅」是顯而易見
的，畢竟是跌的，「有波幅」呢，從絕對值來說，當然有波幅，每天都有，但從通常這種說法的
背後用法計，如此小的波幅，可真是不提也罷，難怪成交清淡得可以，人人寧願談論世界盃，說
起來，卻是倒果為因，表面看，是世界盃舉行，港股相形見絀，其實不然，應該是港股本身不濟
，世界盃便更多觀眾了。無論如何，本文刊出之日（１４日），世界盃完結，應無更多推賴的藉
口，還是回歸基本面，看看股市的本身韻律，才是根源。
　　直到上周為止，港股７月份的攻勢稍事休息，初段氣勢如虹，下半年第一個交易日，價量齊
升，近日高見２３６００之上，可惜，未能延續，重新打回至２３０００至２３４００之間，受
阻於２３４６９這個１月２日的高位，亦受阻於２３５００這個整數位。無論如何，羅馬不是一
天建成，港股以難望短期內大為改觀，大家要有耐性和信心，更要策略上配合。
　
＊冷靜面對危機，中外投資者如一＊
　
　　事實上，投資者汲取了過去幾年的教訓，已經學乖了，再不會反應過敏，對於外圍的所謂危
機，一概冷靜。說真的，不單是港股投資者如是，外國的亦一樣。上半年的烏克蘭事件，近期的
伊拉克事件，其間夾雜著亞洲地區的各國紛擾，但投資者只作短暫而中等強度的反應，之後還原
基本步，看經濟如何，看企業業績如何。大家看匯市之清靜，不遜於港股，而部分曾經有反應的
商品，例如金價和油價，都呈現反應後不久便回歸本身趨勢的形態，便可見一斑。
　　以此觀之，投資者可以做的不多，追漲殺跌的勝算甚少，畢竟進三退二的主旋律之下，剛開
始有勢，剛追入，便又套牢，若有槓桿，更不妙。反之，若是相反理論，亦未必可取，君不見６
月份曾經試過，單日高低逾５００點波幅，之前完全是百餘點日波幅的格局，來來回回，表面上
很穩固的區間，也是急速打破，反應也來不及，隨即已經止蝕。
　
＊精挑指數權重個股，淨好倉持有＊
　
　　換言之，真正可取的，大概是兩者之者，大方向是反覆向上，便要平均來說是淨好倉，但又
不能忽略短期內於窄幅區間橫行，那麼，較可行之法，只有精挑細選大藍籌有質素的好股，作為
核心持股，但不能槓桿，要絕對安全，穩坐釣魚船，餘下來的短炒，便是來來回回，可以憑期指
或衍生工具，把窄幅的波幅擴大，但注碼卻是嚴控在有限範圍內。
　　具體而言，可以作為核心持股的不太多，本身要是指數成分股，最好是權重個股，比重不低
，與大盤同步，甚至持續跑贏，例如長實（００００１）及和黃（０００１３），以及大流通的
，例如騰訊（００７００），而另方面，一定不可偏重於派息或增長，兩者最好兼而有之，若無
法絕對符合，寧願選盈富基金（０２８００）或Ｈ股指數基金（０２８２８）甚至Ａ５０中國
（０２８２３）好了。
　　短期的指數波幅區間，不難預測，仍是２３０００至２３５００之間，無甚特別，投資者只
能以耐性取勝。《經濟通通訊社特約分析師　周進略》