按盤價 
《窩輪匯智》「滬港通」於１１月１７日啟動，轉眼已逾一個月，從滬港通資金流及各板塊
近一個月的股價表現反映，內險、內銀及Ａ股交易所買賣基金（ＥＴＦ），以及其相關衍生工具
均為市場追捧物件。就內險股而言，由於其盈利來源主要分為保費收益及投資收益兩部分，隨著
Ａ股近月氣勢如虹，上海證券綜合指數企在３０００點之上，對一眾內險股的投資收益帶來支持
。兩大內險龍頭中國人壽（０２６２８）及中國平安（０２３１８）股價於１２月雙雙創三年多
新高。
內銀股方面，建設銀行（００９３９）和中國銀行（０３９８８）股價於１２月亦先後創一
年多及三年多高位。至於南方Ａ５０（０２８２２）及安碩Ａ５０中國（０２８２３）基金價格
升勢亦顯著，前者屢創上市後新高，本周曾見１３﹒１６港元，後者則升至三年多新高。參考滬
港通啟動後至本周三（１７日）約一個月的認股證成交分布，平保、國壽、南方Ａ５０及安碩
Ａ５０均躋身認股證十大成交之內。此外，內銀股建行和中行等認股證在１２月初起成交比重亦
逐步增加。
在「滬港通」通車後，內險股方面資金主要留意平保認購證及牛證，以及國壽認購證。至於
內銀股則以建行及中行認購證較受市場青睞。此外，Ａ股ＥＴＦ的認購證及牛證則見投資者在基
金價格節節上升之際止賺離場，或由收回價較近的牛證轉倉至收回價相對遠的牛證，繼續其看好
策略。以安碩Ａ５０認購證為例，至周二（１６日）止已連續六個交易日出現資金淨流出，但街
貨量則變化不大，反映部分資金正進行轉倉至條款較合時宜的認購證。南方Ａ５０認購證情況相
若，並錄得七個交易日的資金淨流出，街貨量僅輕微回落。
除「滬港通」外，近月國際油價拾級而下，本周每桶低見５３﹒６美元，為四年多新低。油
價大幅下滑對全球經濟帶來衝擊，當中以俄羅斯經濟及股市首當其衝，而全球多個主要股市如港
股及美股亦難獨善其身，目前只有內地股市暫未受周邊及油價波動影響而繼續造好。
面對市場避險情緒升溫及環球股市回吐，投資者若持有正股，可考慮透過恆指熊證或認沽證
對沖短期持貨風險。然而，在揀選熊證時宜留意一些收回價較遠者，減低假期後複市的裂口風險
，另宜考慮一些年期約三至六個月的長期認沽證，以減低時間值損耗。
《香港匯豐環球資本市場上市產品銷售聯席總監 劉嘉輝》
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