《港股評論》日股續企穩３４年新高，日股ＥＴＦ投資部署

　　《港股評論》日股踏入２０２４年後升勢繼續凌厲，日經２２５指數一度高見接近
３７０００點水平，雖然最近略有回吐，但還徘徊於３６０００點的３４年高位，年初至今（截
至８日）累升近８％，表現比標普５００指數的４﹒７％升幅更強。而港股仍然跑輸大市，累計
跌幅達５﹒６％。
　
＊憧憬日本結束負利率時代＊
　
　　上月底的日本央行議息結果，一如市場預期，委員會成員一致贊成維持主要基準利率於負
０﹒１厘，同時前瞻指引不變，不過市場憧憬日本經濟或走出「迷失３０年」的困境，畢竟日本
近期的經濟數據均顯示央行有足夠動能去結束負利率時代。我們相信市場對日本央行的加息預期
，加上當地新政策鼓勵散戶投資日股，有利於資金續持流入日本股市。
　　自股神巴菲特近年押注並多次增持日本五大商社（即三菱商事、三井物產、住友商事、伊藤
忠商事和丸紅）後，市場對日本股市的關注程度不斷上升，同時日本市場出現結構性轉變，當地
企業業績有好轉，特別是上市企業淨利潤預計連續三年創新高。事實上，日經２２５指數自
２０１２年觸底後，一路反覆走高。雖然日本央行在２０２３年首次轉為日股淨賣家，但日股依
然實現歷史性牛市，足見該市場的韌力。
　　另方面，東京證券交易所積極鼓勵企業多方面改革，包括去年３月規定市帳率長期低於一倍
以下的上市企業，公布具體的改善計劃，以重振低迷已久的估值，並提升ＲＯＥ，部分上市日企
亦提出了包括提高分紅和股票回購的計劃，增加股東回報。同時日本政府在去年８月表示，２５
年來對抗通縮的戰役或已走至「轉捩點」，日本經濟有望邁向溫和通脹及可持續增長。
　　有意投資日本股市的投資者，不妨留意華夏ＭＳＣＩ日本股票（美元對沖）ＥＴＦ
（０３１６０）。子基金的目標是提供在扣除費用及開支之前盡量貼近ＭＳＣＩ日本股票指數
（１００％美元對沖）表現的投資業績。相關指數是依據ＭＳＣＩ環球可投資市場指數方法構建
，包括日本股票市場的大型及中型資本股。截至２０２３年１２月２９日，該ＥＴＦ前五大持倉
為豐田汽車（５﹒５３％）、索尼（３﹒４０％）、三菱ＵＦＪ金融集團（２﹒７８％）、
Ｋｅｙｅｎｃｅ　Ｃｏｒｐ（２﹒４３％）及東京威力科創（２﹒３９％）。基金每年的總開支
比率為０﹒５％，基礎貨幣為港元，每手２００股。截至２０２３年１２月２９日，投資組合收
益率為２﹒２６％，持有股票數目共有２２５隻。
　　另外，亦可留意南方東英日經２２５指數ＥＴＦ（０３１５３），該指數ＥＴＦ是香港首個
追蹤日本旗艦股市指數日經２２５指數的ＥＴＦ。子基金的投資目標是提供緊貼日經平均指數（
淨總回報）表現的投資回報。為達致其投資目標，子基金主要採取全面複製策略。截至２０２４
年２月２日，該ＥＴＦ前五大持倉為迅銷（１０﹒７２％）、東京威力科創（７﹒７６％）、愛
德萬測試（４﹒５２％）、軟銀（３﹒５６％）及信越化學工業（２﹒７３％）。基金每年管理
費為０﹒９９％，基礎貨幣為港元，每手１０股，持有股票數目共有２５５隻。《光大證券國際
產品開發及零售研究部》
　
＊投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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