按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》瑞銀發表研究報告指出，中國糧油（００６０６）上周五發出盈
利預警，今年首四個月錄虧損，料上半年續承受虧損壓力，主要因為大豆加工業務表現欠佳。另
外，自２０１４年初以來，壓榨業務利潤轉為負面，因之前延遲付運的大豆現時抵達，導致付運
至中國的大豆急升。此外，內地經濟增長放緩，加上禽流感肆虐及豬肉價格下跌，市場對大豆餐
的需求減少。
瑞銀表示，中國之大豆壓榨行業利潤自２０１０年起下跌，除因產能過剩問題之外，也由於
食用油及豬肉價格疲弱，但期間環球大豆價格卻急升５０％。瑞銀估計，大豆壓榨行業的利潤有
機會在２０１５年恢復過來，因豬肉價格估計在今年第二季「見底」，然而，大豆壓榨業務利潤
在２０１４年餘下時間預期維持負面，因過剩入口大豆需時消化。
瑞銀將中國糧油２０１４╱１５╱１６年度盈利預測分別下調９５％╱４３％╱４５％，以
反映大豆加工業務在２０１４年將錄虧損。此外，瑞銀將其評級由「買入」降至「中性」，目標
價由５﹒０１元降至３﹒３１元。（ｅｈ）
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