按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》瑞銀發表研究報告指，隨著京東集團（０９６１８）需求的改
善，料集團將有優於預期的經營槓桿，集團最近進行了多輪成本削減，特別是在京西（社區團購
）。商家更加依賴電子商務平台，其線下渠道再次因疫爆發而中斷。料京東可以受益於更多商戶
加入京東的３Ｐ平台或物流服務，或為京東的１Ｐ自營業務提供更好的條件。該行將京東美股目
標價由８８美元下調至８０美元，維持「買入」評級。
該行下調京東第二季收入１２﹒５％至２５７４億元人民幣，即料按年增長１﹒４％，反映
由４月的負增長轉變至６月的單位數正增長。該行又降其經調整淨利潤１０個基點至１﹒５％。
該行預計其下半年收入重回按年增長１６﹒４％，淨利潤率可望改善３０個基點。整體而言，該
行將京東２０２２年收入下調
４﹒６％，而經調整盈利亦下調９﹒１％。
報告引述京東管理層表示，「６１８購物節」按年增長將遠低於過去幾年，主要是由於消費
者信心和供應鏈限制。儘管物流在上海有改善，並且在購物節前的商家活動強勁，但由於疫情持
續，認為京東比過去更加保守，料集團和行業在下半年的風險及回報具吸引力、收入增長加快及
利潤率提高。（ｓｌ）
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