按盤價 
《經濟通通訊社８日專訊》大和發表研究報告，中芯國際（００９８１）第二季電話會議中
，管理層對第三季的預測乏善可陳，該行對集團的業務上升的能力審慎，不過，看好內地市場對
產品需求強勁，維持「持有」評級，目標價０﹒６５元不變。
該行指，集團預計第三季收入按年增長，第二季由１３﹒４％按季增長，減至１－５％，毛
利率由２８％跌至２４－２６％，因為產能利用率下跌，客戶由６５╱５５納米的圓間產品，轉
移至４０╱４５納米，相信第三季的收入持平，到第四季明顯上升。
該行又看到集團４０納米晶圓產品收入貢獻反彈，因為４０納米產品擴大內地業務，又預計
４０納米、２８納米及８寸圓晶產能廠房需時擴產能。集團４０納米收入反彈，反映第二季
１３％收入，第一季為９﹒８％，預期第４季佔收入貢獻為中雙位數，反映全年１３－１４％的
貢獻。集團內地收入上半年升７６％，現時佔４４％收入來源，集團對４０納米產品需求有信心
。
該行預計，今年毛利率由２１﹒２％擴大至２３﹒９％，折舊開支增５％，營運利潤率由
１１％跌至８﹒６％。集團預計明年收入由２８納米增長及８寸圓晶擴充產能支持，雖然有幾個
客戶表示，對ＬＴＥ手機晶片、平版電腦等應用表示興趣，該行仍觀望２８納米收入貢獻，及明
年底１﹒５萬個單位的圓晶產能擴張目標。該行下調２０１４－２０１５年每股盈利預測３０％
－３２％，預計２０１６年每股盈利按年升３１％。（ｗｃ）
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