《經濟通通訊社8日專訊》大和發表研究報告,中芯國際(00981)第二季電話會議中
,管理層對第三季的預測乏善可陳,該行對集團的業務上升的能力審慎,不過,看好內地市場對
產品需求強勁,維持「持有」評級,目標價0﹒65元不變。
該行指,集團預計第三季收入按年增長,第二季由13﹒4%按季增長,減至1-5%,毛
利率由28%跌至24-26%,因為產能利用率下跌,客戶由65╱55納米的圓間產品,轉
移至40╱45納米,相信第三季的收入持平,到第四季明顯上升。
該行又看到集團40納米晶圓產品收入貢獻反彈,因為40納米產品擴大內地業務,又預計
40納米、28納米及8寸圓晶產能廠房需時擴產能。集團40納米收入反彈,反映第二季
13%收入,第一季為9﹒8%,預期第4季佔收入貢獻為中雙位數,反映全年13-14%的
貢獻。集團內地收入上半年升76%,現時佔44%收入來源,集團對40納米產品需求有信心
。
該行預計,今年毛利率由21﹒2%擴大至23﹒9%,折舊開支增5%,營運利潤率由
11%跌至8﹒6%。集團預計明年收入由28納米增長及8寸圓晶擴充產能支持,雖然有幾個
客戶表示,對LTE手機晶片、平版電腦等應用表示興趣,該行仍觀望28納米收入貢獻,及明
年底1﹒5萬個單位的圓晶產能擴張目標。該行下調2014-2015年每股盈利預測30%
-32%,預計2016年每股盈利按年升31%。(wc)
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