《缸邊嫺談－黃惠嫺》中航信（６９６）具壟斷優勢，受惠民航發展

　　《缸邊嫺談》中國民用航空局的數據顯示，２０１６年，全行業完成運輸總周轉量
９６２﹒５１億噸公里，按年增長１３﹒０％；全行業完成旅客運輸量４８７９６萬人次，增長
１１﹒９％；國內航線完成旅客運輸量３６３４萬人次，增長１０﹒７％；國際航線完成旅客運
輸量５１６２萬人次，增長２２﹒７％；全國民航運輸機場完成旅客吞吐量１０﹒１６億人次，
增長１１﹒１％；我國共有頒證運輸機場２１８個，比上年底增加８個。集團作為國內作為中國
航空旅遊業信息技術解決方案的主導供應商，相信隨著國內民航業務量的穩步增長，中國航信
（００６９６）的收入亦會隨之增加。
　
＊「一帶一路」及「民航十三五規劃」＊
　
　　根據十三五民航業發展規劃，目標爭取在２０２０年建成一批大型機場為核心的綜合交通樞
紐。另外，民航局亦就「一帶一路」戰略加推１９３個大中型項目，總投資達５０００億元，其
中有５１個戰略項目直接服務於「一帶一路」。預計「十三五」期間，通用機場將達到５００個
以上。到今年發改委、航空局印發《關於印發全國民用運輸機場布局規劃的通知》，通知提出，
到２０２０年，運輸機場數量達２６０個左右；到２０２５年，形成３大世界級機場群、１０個
國際樞紐、２９個區域樞紐；到２０３０年，機場布局進一步完善，覆蓋面進一步擴大，服務水
準持續提升。隨著「十三五」民航規劃的實行，「一帶一路」航空投資項目的推進，未來中國境
內的商用機場及升降航班增加，中航信的航空信息技術及系統集成服務收入於十三五期間將會持
續增長。
　
＊中期業績平穩＊
　
　　集團截至２０１７年６月３０日止六個月的總收益同比增加１４﹒３％至３１﹒２３億元人
民幣；股東應佔溢利同比下跌２０﹒１％至１１﹒８９億元人民幣；基本及攤薄每股盈利
０﹒４１元。期內，集團的總收入增加主要是由於集團業務量增長所致。而盈利減少，主要是由
於去年同期有人民幣５億元政府補貼，若剔除補貼因素，今年上半年稅前利潤較２０１６年上半
年增長１１﹒３％。集團的業務於國內的民航信息領域具壟斷地位，而中航信的ＧＤＳ
（Ｇｌｏｂａｌ　Ｄｉｓｔｒｉｂｕｔｉｏｎ　Ｓｙｓｔｅｍ）即「全球分銷系統」是國內唯一
的服務商，已控制了國內機票分銷及航班離港系統，亦已掌握國內機票預訂及銷售資訊，相信隨
著國內人民的收入增加，加上國家深入推進網絡強國戰略、「互聯網＋」行動計劃，以及國家大
數據戰略的優勢下，集團絕對有能力在航空業發展迅速的年代下利用其於ＧＤＳ的優勢而提升收
入。
　　另外，今年５月中航信移動（即「航旅縱橫」資產的擁有者）成為混改試點，相信在中航信
移動的混改計劃確定後，有助加快「航旅縱橫」的貨幣化及資本化進度，為集團發掘更多收入。
現時國內航空業不斷發展，並邁向信息化及國際化水平，加上「一帶一路」戰略對航空運輸需求
增加，國內民航業將會進入一個黃金時代，這當然會對集團作為國內航空信息技術解決方案的主
導供應商有利。建議投資者可於２１元附近的水平增持或吸納，目標價為２５﹒２元。
《工銀亞洲證券業務部分析員　黃惠嫺》

＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份