按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》野村證券發表研究報告指，華潤燃氣（０１１９３）被削減
２０１７╱１８年盈利預測９％╱８％，反映該行下調未來兩年單位利潤預測。
野村指，２０１７年，集團管理層指引液化天然氣成本上升，而燃氣短缺期間似乎令
２０１７年全年的單位利潤下跌至０﹒６元人民幣╱厘米，反映去年下半年只有０﹒５６元人民
幣╱厘米。
野村預料華潤燃氣公布２０１７年盈利按年下跌１％，而２０１８至１９年的盈利年複合增
長率８％。這是低於該行予新奧能源（０２６８８）預期為１３％，以及低於該行予中國燃氣
（００３８４）預期為２２％，同時亦低於華潤燃氣的２０１２至１６年盈利年複合增長率
１９％。
不過，野村指出，留意到華潤燃氣的現金流正面，相信每股自由現金流將會由２０１６年的
１﹒５８港元提升至２０１７年的２﹒４５港元，而２０１８╱１９年維持在２﹒２港元及
２﹒３港元。
然而，根據華潤燃氣的派息比率指引３０％，２０１７至１９年的每股股息預測為０﹒４４
港元╱０﹒４８港元╱０﹒５１港元，反映集團有足夠的空間提升派息比率。
野村表示維持予華潤燃氣「中性」評級，目標價由３１﹒５港元下調至２９港元。該行較看
好中國燃氣。（ｊｎ）
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