按盤價 
《經濟通通訊社２１日專訊》野村發表研究報告指，香港中華煤氣（００００３）去年業績
符合預期，但指內地燃氣銷利潤率受壓，蓋過香港現金流穩定及新能源業務錄改善。野村維持煤
氣「減持」評級以及目標價１３﹒８４元，認為其估值仍貴，寧選長江基建（０１０３８）。
該行續指去年內地城市燃氣分銷業務方面，銷氣量按年升１４％，但ＥＢＩＴＤＡ僅升
６﹒５％，反映利潤率下降。該行指利潤率下降，主要由於上游在冬季供應不足，市場競爭加劇
，以及接駁費只是錄得輕微增長。
該行預期，銷氣量未來幾年維持雙位數字增長，但利潤率只會持平，管理層亦同意此看法。
香港業務為集團提供穩定現金流，將支持派息、內地燃氣分銷業務的資本開支以及新能源發展。
（ｌｙ）
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