按盤價 
《經濟通通訊社１日專訊》匯豐證券發表報告指，雖然重慶農村銀行（０３６１８）股價跌
至歷史低位，今年預測市帳率只有０﹒６倍，雖然估值吸引，但對該行非貸款類的投資資產不明
朗，需要釐清，因此維持其「持有」投資評級，目標價由７﹒２元降至６元。
匯證指，非貸款資產佔整體資產６０％，主要為同業配置及金融資產，目前對有關資產清晰
度較低，而首季重農行減值損失達１４﹒９億元人民幣，年度化信貸成本升至０﹒６６％，去年
為０﹒４３％。
另外，匯證表示，民生銀行（０１９８８）（滬：６０００１６）股本回報穩健，但資產負
債表狀況緊張，因貸存比率較高，核心一級資本比率較低，匯證正等待民行釐清公司策略，包括
管理資金成本及資產質素問題，匯證維持民行Ｈ股「持有」評級，但Ｈ股目標價由９﹒３元降至
８﹒３元。
匯證認為為，雖然民行估值低算吸引，首季市帳率只達０﹒５８倍，而今年股本回報有
１２﹒７％，不過民行發展受限，因資本水平較低，貸存比率較高，如果同業拆息升高，對民行
資金成本帶來壓力，以及如果內地收緊金融產品監管，亦會增加民行的壓力，因民行的財富管理
產品業務集中。（ｃｙ）
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