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01929 周大福
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18/07/2018 13:18

《外資精點》大和維持周大福(01929)「買入」評級及目標價

  《經濟通通訊社18日專訊》大和資本發表研究報告表示,周大福(01929)於香港及
中國市場於7月份首星期出現放綬迹象,認為中美貿易戰及人民幣波動是主要憂慮,維持周大福
的「買入」投資評級及目標價12﹒3元。
  報告指,2019年財年首季,周大福港澳地區的同店銷售增長達26%,主要受惠於珠寶
首飾及黃金產品的同店銷售分別按年增長26%及31%。中國地區業務方面,同店銷售錄得
4%增長,當中珠寶首飾同店銷售按年下跌4%,而黃金產品按年上升11%。
  根據周大福7月份首五至六天的資料,香港地區同店銷售增長放緩,錄得個位數字增長,而
中國地區的同店銷售則轉差,但該行認為短期數據不足以反映結構轉差,只是符合周大福管理層
早前較保守的同店銷售增長指引,指港澳地區及中國地區的同店銷售會有中低單位數增長。
  該行又預計,面對中美貿易戰及人民幣匯率波動對周大福業務沒有直接影響,但或為整體經
濟預測及消費情緒為來挑戰。該行認為,人民幣貶值或擴大對周大福的匯兌的影響,但同時亦帶
來機遇,認為這有助降低中國客外遊意欲,留於國內消費。
  其次,該行認為租金下跌繼續有利周大福香港業務,即約20至30間續租店舖中有40%
位於街舖,公司管理層認為有低雙位數降幅。再者,該行料周大福增開銷售點的計劃將不變,將
於分別於中國地區及港澳地區分別增開300間及5間店舖,料當中中國地區70%的會透過經
銷權等方或於三、四線城市開新店。
  該行維持周大福「買入」投資評級,主要因為周大福於中國地區擴展業務及受惠於港澳地區
旅客人數上升,維持未來12個月的目標價12﹒3元不變。(ki)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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       ,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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