《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》曾永堅：Ａ股今年表現有望轉好

　　《經濟通通訊社１１日專訊》國家統計局昨日（１０日）公布的１２月工業生產者價格指數
（ＰＰＩ）及１２月居民消費價格指數（ＣＰＩ）均低於市場預期，前者創逾兩年低，後者則創
超過半年新低，協同博勤金融集團行政總裁曾永堅今日在《經濟通》ＮｅｗｓＴＶ早上直播節目
－－開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ上表示，國際油價下跌令石油及天然氣開採活動減少，亦同
時令石油下游產品價格下降，是為令物價指數下跌的主要原因之一。

＊為穩定人民幣，人行今年減息機會微＊

　　中國ＰＰＩ由去年８月開始，同比增幅持續錄得收窄，隨著全球消費需求增長減弱下，中國
存在一定的通縮風險，曾永堅認為，雖然能源價格近日有回穩跡象，但在環球經濟增長放緩的壓
力下，油價反彈空間恐相當有限，ＰＰＩ或有機會出現負增長，故通縮壓力仍存在。他又指出，
在通縮壓力下，預期中央會加快推出刺激經濟的政策，而去年底的中共中央經濟工作會議明確表
明，今年目標繼續穩增長。
　　貨幣政策方面，人行有機會會再次降準。不過，他指出，雖然減息可緩和企業債務負擔並刺
激經濟增長擴闊，但減息會加大人民幣的貶值壓力，故相信人行減息的機會則較微。另一方面，
他亦預期，在財政政策方面，中央最快會於今年上半年推出減稅措施，而刺激國內消費增長。

＊特朗普立場軟化，持續利好市場氣氛＊

　　儘管中國最新物價指數令市場失望，但Ａ股及人民幣沒有出現明顯的下跌壓力，曾永堅認為
，由於此前公布的經濟數據疲弱，市場早已預期該數據會有落差。加上近期中美貿易談判進展頗
為順利，未有為Ａ股及人民幣帶來下行壓力。雖然中美兩國在官方上沒有簽署任何實質的協議，
但美國總統特朗普的中美貿易爭端的立場上持續軟化，亦進一步利好市場氣氛。
　　隨著中美貿易談判正式結束，而中方承諾會向美方進口更多商品，因此亦有分析指出，是次
談判中國讓步比較多，曾永堅則認為，特朗普開宗明義指出要收窄美國對中國的貿易逆差，故中
方是次讓步屬必然的。另外，兩國在企業補貼及知識產權方面仍存在分歧，料有關爭議需留待兩
國更高級的官員去商討，預期會由白宮鷹派主帥萊特希澤及國務院副總理劉鶴主持，亦料下一場
的談判氣氛會上一場明顯緊張。

＊滬指２４４０至２４５０成重要支持＊

　　除中美貿易爭端明顯降溫令中港股市氣氛轉好，此前市場有風聲指，人行計劃買Ａ股ＥＴＦ
撐市，曾永堅認為，中央買入ＥＴＦ撐市的機會相當大，但預料不會是人行出手，預計中央會透
過旗下的金融機構作入市部署。事實上，中央若透過人行入市，恐會有聲音指出，中央過度干預
市場運作，不利Ａ股走向國際市場。然而，若中央大刀闊斧買入ＥＴＦ撐Ａ股，絕對會見到立竿
見影的作用，Ａ股反彈動力自然相當強。
　　上證綜指於上周五（４日）突破１０天線及二千五關後走勢有轉好跡象，曾永堅認為，近期
市場避險情縮明顯降溫，資金有追入走勢落後兼風險較高的資產的跡象。隨著中美貿易談判取得
進展，亦加大對下一場談判能取得成果的信心。加上市場憧憬中央會繼續推出穩經濟措施，技術
上，滬指在２４４０點至２４５０點之間形成重要支持區。
　　另外，上證綜指去年表現「熊冠全球」，全年累計急挫近兩成半，對於Ａ股今年表現能否出
現明顯反彈，曾永堅指出，隨著Ａ股於今年６月獲正式納入富時羅素指數，在ＭＳＣＩ的比例亦
同時提高，外資增持Ａ股的意慾會有所增加，故Ａ股今年表現有望明顯好轉。

＊平保或反彈，藥股已反映負面消息？＊

　　曾永堅亦於節目中分析內險股、醫藥股、大市及人民幣表現，欲了解詳盡分析，請重溫今日
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　　開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ是《經濟通》ＮｅｗｓＴＶ全新節目，逢港股交易日早上
８：５５開ｌｉｖｅ，敬請留意！