按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》瑞信發表研究報告指出，鑑於中國燃氣（００３８４）農村業務
增長強勁，而估計俄羅斯供氣後，東北地區的盈利潛力將被低估，故繼續視中國燃氣為內地城市
燃氣股首選股份之一，預計在中國實施石油管道改革後，該公司的售氣量將會提升，而利潤率也
可恢復，因此調高其２０２０－２１財年的每股盈利預測２－５％，目標價亦由原來的３９港元
升至４１港元，評級維持「優於大市」。
瑞信指出，中國燃氣是中國東北地區最大燃氣公司，隨著下半年開始俄羅斯供氣，相信市場
盈利能力將會提升，並為該公司未來幾年帶來額外２－１６％的盈利，估計管道改革後，
２０２１財年的單位利潤率可由原來的０﹒６２人民幣╱ｃｍ提高至０﹒６４╱ｃｍ。
瑞信又預測，中國燃氣２０１９－２１財年每股盈利年複合增長率可望達到２６％，認為現
時１２倍的預測市盈率吸引。
瑞信續指，即使內地接駁費年底前受到監管，但新增風險亦有限，因為中國燃氣接駁費平均
僅約２５００元人民幣，是同業中最低之一。（ｃｌ）
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