《勝算在握》華盛証券：薦買康德萊醫械、雅迪控股

　　　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買康德萊醫械、雅迪控股
　
　　康德萊醫械（０１５０１）：集團主要業務為心內介入的醫療器械研發、生產及銷售，在相
關行業內排名首位。因為在本業中，極少數能擁有醫療器械自主模具之開發、產品和設備之研發
、自主滅菌等完整的產業能力。於２００６年成立，總部設於上海市嘉定區，並成功在２０１９
年１１月在香港交易所上市。
　　截至２０２３年６月３０日止之半年業績為營業額３﹒４億元人民幣，增長５０﹒９％，股
東應佔盈利上升５８﹒３％至８０５０萬元人民幣。期內整體毛利率增加３﹒９個百分點至
５９％。集團為國內少數能擁有自主模具、產品和設備之研發，及自主滅菌等完整的生產能力。
同時通過ＩＳＯ１３４８５、ＣＥ和ＦＤＡ認證。自家擁有１５家子公司，分別處理外周介入、
神經介入、心內介入或植入，醫療器械之相關設備及模具的設計開發。重點在產品注塑到組裝、
包裝和滅菌等過程。擁有的銷售網絡可遍布全國２３個省、４個直轄市及５個自治區內超過
２６５０家醫院。海外銷售遍布全球６６個國家及地區的２２６家海外客戶。集團已提交２１３
項專利申請，已擁有２９２項註冊專利，及５項軟件著作權。其中有１１項新產品註冊，３５項
是獲得國家藥品監督管理局頒發的三類醫療器械註冊證，及２９項獲得上海藥品監督管理局頒發
。持續加強自主創新能力，開發自主知識產權產品。在研發的產品中，有ＰＴＣＡ球囊擴張導管
、一次性使用的指引導管、微導管、引導管等四款產品。
　　集團為加強市場推廣銷售，參加國內外大型展銷會，以增強分銷網絡。再提升研發能力，並
開發管線產品及推進商業化，豐富產品線。同時尋求適當的收購或合併，以加強本醫療器械行業
的領先地位。可於現價２７﹒６０元附近吸納，中長線可見３８﹒９０元，跌穿２４﹒００元止
蝕。（建議時股價：２７﹒６０元）
　
　　雅迪控股（０１５８５）：集團主要業務是在國內專注於設計、研究、開發、製造及銷售電
動兩輪車，包括電動踏板車和電動自行車，和相關配件。同時銷售電動兩輪車專用電池、充電器
，及其他相關零件，並以「雅迪」電動兩輪車品牌銷售旗下產品，為內地領先，頂級的電動兩輪
車品牌。
　　截至２０２３年６月３０日止之半年度業績為營業額１７０﹒４１億元人民幣，增長
２１﹒３％，股東應佔盈利同上升３２﹒１％至１１﹒８８億元人民幣。期內整體毛利率小跌
１﹒１個百分點至１６﹒９％。期內電動兩輪車的銷量增至８﹒２１百萬台。集團以「雅迪」品
牌銷售電動踏板車和電動自行車，並提供多種具有多元化設計、風格和功能的型號。當中有５６
款電動踏板車型號，和６９款電動自行車型號。擁有７個自營生產設施，分別位於無錫、天津、
慈溪、清遠、安徽、重慶及越南，年產能超過１７００萬台。為努力推廣品牌，跟中央電視台建
立戰略合作，在春節聯歡晚會上展示公司產品。到義大利米蘭國際摩托車、自行車博覽會上展示
旗下電動兩輪車。在國內擁有分銷商，連同旗下子分銷商，合共超過４萬個銷售點，覆蓋全國省
、市，自治區。同時在全球有４大營運中心，包括國內的集團總部、德國營運中心、美國辦事處
和越南分公司。
　　集團考慮到二三線城市對電動車的需求增長，及客戶的購買能力，推出２９款新車型，包括
冠能探索Ｘ７、冠能奢想Ｑ９、冠能摩登及冠能探索Ｅ１０等特色產品。整體產品自２０２３年
３月上市後，累計出售超過２６﹒１萬台冠能電動兩輪車。集團未來仍會繼續開發新車型。可於
現價１４﹒７０元附近吸納，中長線可見２０﹒７０元，跌穿１２﹒９０元止蝕。（建議時股價
：１４﹒７０元）《華盛証券有限公司》
　
　
　　　　　　　　　　　匯盈國際資產管理郭家耀：薦買小米、攜程
　
　　小米（０１８１０）：小米早前公布今年三季度的業績，經調整淨利潤為５９﹒９億元人民
幣，按年增長１８２﹒９％，季內營收為７０８﹒９億元人民幣，按年增長０﹒６％。其中，小
米ＩｏＴ與生活消費產品營收２０６﹒７億元人民幣，按年增長８﹒５％。毛利率達１７﹒８％
，同比提升４﹒３個百分點，再創歷史新高。截至９月底，集團ＡＩｏＴ平台已連接的ＩｏＴ設
備近７億台，同比增長２５﹒２％；米家ＡＰＰ的月活躍用戶數同比增長１６％至８４００萬。
手機業務方面，據Ｃａｎａｌｙｓ數據，今年第三季小米智能手機在全球５５個國家和地區的智
能手機出貨量排名前三，同比提升０﹒５％，市佔率為１４﹒１％，連續３個季度實現市佔率環
比提升。展望未來，手機業務穩定增長同時，其他業務亦帶來新的增長動力。目標價１８﹒００
元，入巿價１４﹒５０元，止蝕價１３﹒００元。（本周四建議時股價：１４﹒８８元）
　
　　攜程（０９９６１）：隨著夏季旅遊旺季到來，以及強勁的被積壓的旅行需求，攜程業績顯
著復甦。今年第三季度，攜程集團淨營業收入約１３７﹒５１億元人民幣，同比增長９９％；歸
母淨利潤約４６﹒１５億元人民幣，同比增長１６３５％；經調整ＥＢＩＴＤＡ約４６﹒２２億
元人民幣，同比增長２２５％。從收入構成來看，期內住宿預訂收入約５４億元人民幣，同比增
長９２％；交通票務收入約５４億元人民幣，同比增長１０５％；旅遊度假業務收入約１３億元
人民幣，同比增長２４３％；商旅管理收入約５﹒９１億元人民幣，同比增長６０％。隨著內地
確立促進入境旅遊的目標並推出支持政策，國際平台的入境旅遊按年增長顯著。管理層預期，短
期出境旅遊將繼續成為集團的主要增長動力。受惠積壓的旅行需求持續釋放，集團產品供應增加
，業務增長強勁，盈利能力有望持續上升，前景樂觀。目標價３２０﹒００元，入巿價
２６０﹒００元，止蝕價２３５﹒００元。（本周四建議時股價：２５７﹒６０元）《匯盈國際
資產管理董事總經理　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）
　
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