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00151 中國旺旺
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大行報告

09/07/2015 11:24

《外資精點》高盛:旺旺奶類產品競爭加劇,目標價降至8﹒3元

  《經濟通通訊社9日專訊》高盛發表研究報告指,旺旺(00151)近期被下調評級,令
到公司市盈率跌至2009年以來的低位,未來12個月的市盈率只有21倍,該行認為,投資
者已經重新投資旺旺,考慮到旺旺是內地最大的零食公司。
  該行近期與公司管理層見面,了解公司於收入增長減慢的情況下,競爭策略上會否有改變。
該行指,每日奶類飲品銷售於今年第二季,比第一季改善,主要是存貨低;另外,於現代貿易
(Modern Trade)模式進一步開展,主要是零售商的支持,但未足了解決該行的憂
慮,因為上半年比起去年,奶類產品的競爭加劇,另外消費者口味改變,轉向健康及功能性產品
,是旺旺產品未有覆蓋的。
  該行認為,公司有需要建立核心競爭,系統性開發不同的產品予市場。由於公司自然增長慢
,及淨現金水平,該行問到公司會否考慮收購合併推動增長,管理層與過去的看法相似,維持審
慎態度,認為收購合併難以整合現有業務。
  該行予旺旺「中性」評級,目標價由8﹒7元下調至8﹒3元,下調今明年每股盈利預測
2-6%,基於銷售下跌,及更高的推廣及營銷開支,料2015-17年銷售及稅後純利的年
複合增長,分別增5%╱1%。(wc)

  *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
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