按盤價 
《經濟通通訊社２６日專訊》瑞銀集團發表研究報告指，旺旺（００１５１）上半年純利
２﹒８６億美元，按年跌１０﹒３％，收入跌２％，ＥＢＩＴ利息率跌９０百分點，純利只達到
全年預期３９％，及達到去年上半年的５１％，反映業績嚴重遜預期。
該行指，收入跌幅比去年下半年收窄，主要是因為業務受惠人幣走勢，米餅收入增長大。毛
利率的擴張，受到銷售人員增加及工資上升而抵銷。
該行認為，旺仔牛奶上半年銷量回穩，按年跌１﹒５％，分銷商存貨水平高，影響今年下半
年的銷售，管理層指，於７－８月份，旺仔牛奶收入轉為負數。
瑞銀認為，上半年集團奶粉價格跌１３％，下半年跌３０％，不過奶類產品價格競爭大，由
第二季開始加劇。該行下調其２０１５－２０１７年盈利２１％╱１７％╱２２％，目標價削
２８％至５﹒５４元，予「沽售」投資評級。（ｗｃ）
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