按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》巴克萊發表研究報告指，預期國內四大水泥企業今年上半年業績
表現強勁，主要由於期內水泥價值上升４％至２０％，以及成本下降１％至３％。該行預期，下
半年水泥需求增長將改善至６％，主要由於基建工程加快及物業需求穩定帶動。該行相信，停止
再發水泥熟料生產許可將有助改善行業效率，因今年上半年熟料產能僅增長２％。
同時，該行預期水泥行業將見更多整合，因大部分水泥企業正面對銷量減少。即將踏入旺季
（第三季末至第四季），該行預期需求將會改善，預期短期水泥股表現強勁。該行調整多隻水泥
股預測及目標價。
該行下調安徽海螺水泥（００９１４）目標價５％至３６﹒２元，以反映第二季水泥價格走
勢。但海螺仍為行業首選股份，因並盈利增長仍強勁，估計今年增長達３０％，是其覆蓋的水泥
股中最高，而且海螺的資產負債表健康，良好的財務狀況足以作進一步併購。予「增持」投資評
級。
該行又下調中國建材（０３３２３）目標價２％至６﹒６８元，以反映下調今年水泥銷量
２％。該行指，雖然中建材母公司入選國企改革計劃或令公司長遠有轉盈潛力，但因其融資成本
及債務償還負擔高，維持其「減持」投資評級。
該行下調潤泥（０１３１３）目標價１％至５﹒７９元，該行指，雖然上半年南中國水泥價
格走勢強勁，但憂慮銷量呆滯及產能增長有限。該行維持其「大市同步」投資評級，憂慮其長遠
增長前景，因銷量增長受限及無整合計劃。
該行下調山水水泥（００６９１）目標價７％至３﹒０６元，以反映遼寧及山東需求疲弱，
該行仍憂慮此等地區的下半年水泥價格走勢，因遼寧缺乏需求，而山東在上半年有新熟料產能投
入。因此預期，山水水泥下半年水泥價格持平。此外，今年集團新熟料產能增長１１％，或令集
團平均銷售價格受壓。予「大市同步」投資評級。（ｗｉ）
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