按盤價 
《經濟通通訊社１１日專訊》摩根大通發表報告指，金山軟件（０３８８８）將投資焦點由
「獵豹移動」業務，因已聚集一定的環球用戶數量有逾３億，已開始將客戶量利潤化，並進入雲
端服務，由於開始加大投資周期，而回報則不明朗。
報告指，從財務角度，投資雲端業務對現金流及損益表有較大的影響，因雲業務涉及大量資
產投放，即使「獵豹移動」開始有盈利收入，但未來四至六個季度的雲業務所抵銷，而手遊業務
擴長仍屬初步階段，清晰度較低。
摩通維持其「中性」投資評級，目標價由２７元降至２０元，「獵豹業務」於今年第三季佔
收入２４％，海外收入佔總收入１１％，料明年有關業務推動手機收入升３倍，佔總收入５１％
，不過利好因素被雲端投資所抵銷。摩通調低金山明年每股盈利預測２１％，因雲端投資及「獵
豹」推廣開支增加。（ｃｙ）
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