按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》瑞信發表研究報告指，本港零售銷售增長將正常化，因去年同
期的「搶金潮」已在８月完結，相信今年９月零售銷售將會因基數較低而錄增長，但因內地消費
及訪港旅客下跌，相信未來仍會維持較低的增長。
該行下調莎莎國際（００１７８）評級至「遜於大市」，目標價削２３％至４﹒８元，因認
為隨著內地旅客減少，加上本港以外業務缺乏強勁增長，同時受到內地參與電子商貿的化妝品公
司快速增長所影響，相信莎莎估值不會再高企。
不過瑞信維持周大福（０１９２９）及利福國際（０１２１２）「優於大市」評級，因為周
大福在內地業務較多，品牌亦較優秀，而且珠寶零售商受到電子商貿的影響不大；該行又認為利
福國際在本港業務表現仍然理想，因為其內地旅客的零售佔比較少，而且現時估值仍然較低。不
過該行亦分別下調周大福及利福目標價９％及６％，至１３﹒５元及１７﹒５元。
瑞信同時維持六福（００５９０）及周生生（００１１６）「中性」評級，目標價分別上升
３％及下調１０％至２７﹒５元及２０元。該行指出，由於六福進行黃金對沖比例較少，因此金
價上升將對其有利，其次則為周生生。（ａｈ）
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