按盤價 
《經濟通通訊社２８日專訊》領匯（００８２３）與南豐合組的財團以５８﹒６億元取得觀
塘商業地。
花旗集團發表研究報告，估計總發展成本約１０５﹒４１億元，每平方呎約１１９２５元，
佔６０％權益的領匯預計出資６３﹒２５億元，將由自身現金資源或貸款支付。該行預計物業
２０１９年落成。
報告指，根據其成本及現金該區租金計算，初期回報率約為３％，認為此回報率並不吸引，
除非在落成後，租金增長達５０％至每平方呎４５元，即回報率改善至４﹒５％。
花旗又指，每平方呎１１９２５元相對附近地皮價錢是屬昂貴。
領匯管理層預計負債對資產比率會由１１％升至約１３﹒４％，領匯會以目前債務融資
３５﹒１６億元支付地價，每年額外利息成本約１億元，但花旗預計２０１９年前都不會有收入
貢獻。花旗又料，有關收購對每基金單位分派及負債水平有輕微負面影響。
該行指，關注領匯收購的辦公室大樓位置，並指領匯收購後令其變得更高風險，主因其股價
較其他房託有顯著溢價，加上今次收購地皮總成本相對又不便宜，而且領匯參與物業發展的風險
較純地產商為高。
該行維持領匯「中性」評級，目標價４８﹒２５元。（ｚｙ）
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