按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》法巴發表研究報告指出，金價今年至今上升１５﹒７％至每盎
司１２２８美元，預期今年底進一步升至每盎司１３５０美元，即再升１０％。該行認為，最近
股市波動，有助刺激金價上升，因投資者偏好以黃金保值。
自２０１４年度第四季起，黃金產品（包括珠寶）的同店銷售均錄負增長，但法巴預期，隨
著金價上升，同店銷售表現應恢復增長。
報告認為，六福（００５９０）對沖比例低，加上黃金銷售佔比較高，意味著應該在金價上
升之中得益最多。六福將其２０％的黃金敞口作出對沖，當金價上升，將錄收益，兼擴大毛利。
相對之下，周大福（０１９２９）將７０％敞口對沖，即只能從金價上升輕微受惠。六福在
２０１６年度上半年，６２﹒６％的銷售是黃金，而周大福的比例則為５５﹒４％。
周大福股價為２０１７年度預測市盈率１﹒２倍，六福則為０﹒９倍。法巴認為，兩家公司
的股價已經「見底」，金價上升應有助扭轉同店銷售表現，將六福評級升至「買入」，而周大福
則升級至「持有」。
表列法巴的推薦股份：
公司 評級 目標價╱元
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六福 （００５９０） 買入 ２０
周大福（０１９２９） 持有 ４﹒７５
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（ｅｈ）
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