《品中資－羅國森》雞年中資股更上層樓

　　《品中資》不經不覺，猴年已經走到盡頭，今日（２７日）大年三十，明日就是丁酉雞年了
，在此跟各位拜個早年，祝各位讀者雞年進步，身體健康，萬事如意！
　　今日也是猴年最後一個交易日，只得半日市，但這個猴年的終局比預期中理想，更有點「猴
來居上」的況味。
　　不是嗎？回想猴年的開局真的可以用慘不忍睹來形容，當日恆生指數大跌７４３點，跌幅達
３﹒８％；國企指數則大跌３９７點，跌幅更達４﹒９％（新曆２０１６年的開局也好不到那裏
，單是內地的鎔斷機制就令到環球股市急挫）。
　　可能正正因為新曆的２０１６年開局也很差，指數一早已被推低，而猴年的終局又比預期中
好，所以，今日大概可以蓋棺定論的猴年恆生指數和國企指數，整體原來尚算不錯。
　　以昨日收市計，恆生指數在猴年升了２１﹒２％，而國企指數經過一輪追趕後，全個猴年升
了２２﹒３％，剛好以一個馬鼻壓倒恆生指數的升幅（用新曆年計，即２０１６年，恆生指數只
能微升收市，而國企指數更下跌２﹒８％收市）。
　　雖然猴年股市，無論傳統藍籌或者中資股，最終都有不俗升幅，但當中的過程真的可以用驚
濤駭浪，以及意想不到來形容。
　　現在一切已成過去，我們應該放眼未來。展望雞年，我絕對相信，整體大市會繼續向好，而
中資股的表現會進一步趕過傳統藍籌。
　
＊內地經濟改革漸見效＊
　
　　原因很簡單，經過兩三年的調整和「供給側改革」後，內地經濟已經有見底回升跡象，去年
第四季的經濟，以及公司盈利都明顯復甦。就以剛發「盈警」的中石油（００８５７）和中國人
壽（０２６２８）為例（不錯，是盈警，不是盈喜），所謂的「盈警」，只不過是去年上半年的
表現太差，拖累全年表現，所以循例要發「盈警」，但如果單計去年第四季，表現其實十分亮麗
，反映已經恢復盈利，表現甚至比２０１５年同期更佳。
　　這個勢頭，絕對有機會延續至雞年。當然，除了樂觀的一面外，雞年仍然有很多不明朗因素
，最大的不明朗因素當然是美國新任總統特朗普上任後的政策。
　
＊美息加幅也會左右大局＊
　
　　由特朗普當選一刻開始，投資市場就已經難以用常理預測，因為大家都估計股市會大跌。誰
不知，股市不跌反升，而且，美股更有一浪高於一浪之勢，前晚（２５日）道指已經正式突破
２００００點大關。
　　由特朗普當選帶出的不明朗因素，最重要當然是美國今年的加息幅度。如果特朗普真的採取
擴張性的財政政策，美息今年加三次，每次四分一厘相信已經沒有懸念。問題是，會不會再要加
！
　　再者，英國將於今年開始啟動「脫歐」的程序，以首相文翠珊為首的保守黨決定採取「硬脫
歐」的方案，即是要徹底脫離歐盟。未來還有沒有其他國家相繼仿效，現在仍是未知之數。
　　不過，我始終相信，雞年股市整體是安全的，向上的機會大於向下，所以，從投資策略方面
，應該稍為進取一點。大家的投資組合中，至少要包括一些周期性的股份，例如資源類，以及跟
股市有密切關係的股票，例如券商股，以及保險股等等。
　　至於具體選股，就留待雞年再跟大家分享吧！再祝大家新年進步，心想事成，年年有餘，雞
年見！《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》