《鍾之日記》外儲失守，人行收水，魚缸齊跌

　　《鍾之日記》２月７日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　中國外匯儲備終於跌穿３萬億美元關口，錄連續第７個月下降。最新公布的１月外匯儲備為
２９９８２﹒０４億美元，是２０１１年２月來的近６年新低。雖然跌幅較上月收窄，惟仍大於
市場預期，市場原本預測在美元走弱和國內外匯管理新措施的雙重支持下，１月外儲料環比下降
７０億美元至３００３５億美元，可以守住３萬億美元關口。
　　外匯局解釋，人行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡，是造成外匯儲備規模下降的主
要原因，又強調中國外匯儲備充裕，跨境資金流出已較前一時期有所放緩，未來會趨向平衡。
　　外匯失守，人民幣兌一美元即期匯率（ＣＮＹ）今日收報６﹒８８１５，較上個交易日跌
１７８點子。離岸人民幣兌美元（ＣＮＨ）亦見下跌，暫跌３０９點子，報６﹒８３１１。

＊人行「不放錢」無異於「催還錢」＊

　　今日影響兩地魚缸的因素應是人民銀行的持續收水。內地１月新增信貸或創出歷史天量，部
分銀行傳近期接到了人行信貸額度的調控通知，要求不同程度地收縮信貸投放規模。一如預期，
公開市場今日連續第三天暫停逆回購操作，單日淨回籠１２００億元（人民幣．下同）。連同昨
天的淨回籠，兩日收水２７００億元。
　　《中國證券報》文章認為，面對巨額到期回籠壓力，人行「不放錢」無異於「催還錢」。據
統計，２月，流動性到期回籠量約２﹒５萬億元。即便有現金回籠支撐，若人行不進行必要對沖
，流動性到期回籠將成為金融機構雞年首先面臨的一大考驗。
　　受此影響，上海銀行間同業拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）今日又再全線升，３個月拆息升幅最
大，上漲６﹒６３個基點。

＊Ａ場小幅收跌＊　

　　資金面趨緊，滬深股市今日低開低走，軍工、石油、券商及互聯網板塊跌幅大，有色、建材
及汽車股逆市走高，滬綜指全日收跌０﹒１２％，報３１５３﹒０９點，深成指跌０﹒２３％，
創業板盤中一度跌近１％，全日收跌０﹒６％。兩市成交額３５１２億元，較上個交易日增加
６﹒７％。
　　中國去年汽車產銷量創歷史新高，產量為２８１１﹒９萬輛，銷量為２８０２﹒８萬輛，同
比分別增長１４﹒５％和１３﹒７％。Ａ場汽車股延續升勢，長城汽車（滬：６０１６３３）升
２％，比亞迪（深：００２５９４）升１﹒４％，江鈴汽車（深：０００５５０）升近４％。

＊香江魚缸整固＊

　　香江魚缸昨日（６日）錄得雞年首次收升，今日轉為整固，盤中在２３２５６至２３４０３
之間波動，收報２３３３１跌１６點，主板成交６８７﹒２５億元，比上日減少約１％。５０隻
恆指成分股，２７隻上升，１８隻下跌，５隻持平。
　　金沙（０１９２８）昨日股價已受累報道指任職財務總監四個月的羅卓堅突然離職，公司至
今沒有正式公布，該股今日再跌１﹒９８％，為跌幅最大的恆指成分股。
　　手機設備及相瑞聲科技（０２０１８）上升３﹒４５％，為升幅最大藍籌股。聯通
（００７６２）獲瑞銀將評級由「中性」調高至「買入」，刺激股價上漲２﹒６％。同業個別發
展，中移動（００９４１）下跌０﹒４５％，中國電信（００７２８）上升１﹒３７％。

＊內險股繼續全線上漲＊

　　內地收緊流動性，加上憧憬養老金入市，內險股繼續全線上漲，國壽（０２６２８）股價升
２﹒２％，創一年新高，中國太平（００９６６）升２﹒１％，新華保險（０１３３６）升
０﹒９％，中國平安（０２３１８）微升０﹒１％。
　　大和報告指，基於資產泡沫、通脹壓力等原因，中國已進入流動性收緊的周期，利率的上升
有助紓緩壽險公司負息差風險。大和維持國壽的「優於大市」評級，目標價由２４元上調至２６
元。
　　全國社保基金理事會理事長樓繼偉近日表示，若干省份在委託全國社保基金理事會對階段性
的結餘養老保險金進行運作。除廣西外，陝西省已與社保基金簽署《委託投資合同》，今年起將
實施養老基金投資運營。市場憧憬養老金入市可推高股市，又或委託保險機構投資，從而令險企
受惠。

＊內銀被要求收縮放貸規模＊

　　有傳人民銀行要求部分銀行收縮放貸規模，內銀股個別發展，工行（０１３９８）、中行
（０３９８８）、農行（０１２８８）股價升０﹒３％至０﹒４％，招行（０３９６８）及中信
銀行（００９９８）跌１％及０﹒６％，建行（００９３９）無升跌。
　　中國１月新增信貸規模有望再創歷史新高。據《澎湃新聞》報道，近期人民銀行向部分銀行
發出信貸額度的調控通知，要求收縮信貸投放規模；某家總部在上海的銀行被要求２月份開始全
口徑大力度壓降新增貸款規模，同時，現在包括對公和個人貸款在內的所有貸款項目都需要提前
一個月報備，目前該行只有消費貸可以按時放款，其他都會延期１個月以上。

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