《鍾之日記》內地數據跌眼鏡，息魔來臨魚缸跌

　　《鍾之日記》３月９日，香港天氣：陰。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　內地經濟數據接連令市場大跌眼鏡，繼２月驚現貿易逆差，今日公布的２月ＣＰＩ及ＰＰＩ
再現大幅背馳，２月ＣＰＩ同比上漲０﹒８％，遠低於市場預期的１﹒７％，錄２０１５年１月
以來新低；ＰＰＩ同比上漲７﹒８％，略高於市場預期的７﹒７％，連續第六個月同比正增長，
並錄２００８年９月以來最高，當時為９﹒１％。
　　國家統計局統計師解讀指，ＣＰＩ同比漲幅大幅回落主要受翹尾因素變化影響；ＰＰＩ同比
漲幅擴大主要受去年２月價格大幅下降影響。
　　民生銀行預計，ＰＰＩ同比７﹒８％漲幅將是年內的最高水平。限制ＰＰＩ漲幅的因素括：
國內經濟只是溫和復甦；去產能導致的供給短缺是短期現象；三是貨幣環境將會邊際收緊；美聯
儲連續加息推動美元走強，遏制大宗商品漲幅；２月份翹尾因素６﹒４％，是年內的最高水平，
此後將會漸進回落。
　　不過，中金就指，２月後ＰＰＩ不一定會快速下跌，也不排除未來數月內ＰＰＩ走出本輪新
高的可能性。ＰＰＩ上升通常表明投資需求和外需走強，製造業盈利將明顯改善，而且中下游行
業的利潤率也會有所提升。

＊Ａ場跌至近三周低＊

　　市場人士預期２０１７年ＣＰＩ或為近８年最低，不過即使通脹回落，貨幣政策料難鬆，因
為美聯儲３月加息疊加中銀監加強理財監管等因素，流動性仍有收縮壓力。
　　滬深兩市今早低開後跌幅擴大，午後跌勢一度加劇，船舶、造紙、煤炭及石油股跌幅大，滬
綜指收跌０﹒７４％，報３２１６﹒７５點，近三周新低。深成指跌０﹒７４％。
　　兩市成交額為４５０５億元人民幣，較上個交易日微升不足０﹒１％。

＊油價挫加息臨，港股一個月低位＊

　　油價急挫，美國私人職位增長創３年高，下周加息機率達百分百，道指和標普５００走低。
香江魚缸今早跟隨低開１１４點報２３６６７，半日跌幅擴大至２３３點。內地２月ＣＰＩ漲幅
放緩至０﹒８％，遠低於預期，港股午後跌勢加劇，最多曾挫３２６點低見２３４５６，全日則
收跌２８０點或１﹒２％，報２３５０１，創一個月低位。主板成交７０８﹒７３億元，較上日
增加近３％。
　　息魔來臨，本地地產股向下。新世界（０００１７）、信置（０００８３）跌近２％，九倉
（００００４）軟０﹒５％，會德豐（０００２０）明日公布業績，跌逾１％。

＊石油股隨油價下挫＊

　　石油股隨油價下挫，中石化（００３８６）股價跌３﹒４％，中石油（００８５７）跌
２﹒２％，中海油（００８８３）跌１﹒８％，中海油服（０２８８３）跌３﹒２％。
　　紐約期油及布蘭特期油昨日齊跌逾５％，分別報５０﹒２８美元及５３﹒１１美元，創今年
來新低。
　　美國能源資訊局（ＥＩＡ）公布，上周原油庫存增加８２０萬桶，遠高於市場預期的１６０
萬桶，累積庫存創紀錄新高；美國油產量增至近９１０萬桶，是超過一年來新高。市場擔憂即使
石油輸出國組織減產，石油市場供應過剩局面可能持續。另外，市場對美國下周加息的預期升溫
，推高美元匯率，亦令油價受壓。

＊人民幣再度走弱，紙業航空股受壓＊

　　美國下周加息機率１００％，美電續創兩個半月高，人民幣再度走弱，昨晚離岸人民幣
（ＣＮＨ）跌穿６﹒９１後，人民幣兌一美元中間價今早報６﹒９１２５，較上個交易日貶９３
點子，錄近兩月低點，離岸人民幣兌美元在午後再跌穿６﹒９３，低見６﹒９３１９。
　　離岸人民幣下挫，短中長期限利率全線走高。香港隔夜人民幣銀行同業拆息利率
（ＣＮＨ　ＨＩＢＯＲ）上漲１７６基點至３﹒４７１５％，升至逾兩周來新高。
　　對匯率敏感的紙業、航空股均表現遜，玖龍紙業（０２６８９）急挫９％，理文造紙
（０２３１４）跌５％。航空股中，國航（００７５３）跌２﹒６％，南航（０１０５５）跌近
２％，東航（００６７０）跌０﹒５％。

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