《鍾之日記》九倉斬纜有線大漲，小川回應「人無貶基」

　　《鍾之日記》３月１０日，香港天氣：陰。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　繼２０１６年１０月在華盛頓公開亮相Ｇ２０會議後，一直「神隱」的中國金融體系重量級
人物－－人行行長周小川今日在人大記者會再次面對公眾發言。「中國資管市場投機過強」、「
人民幣目前沒有持續貶值基礎」，傳遞監管層最新政策風向。
　　周小川攜人行副行長潘功勝、易綱出席兩會的「金融改革與發展」記者會時表示，理財產品
市場的混亂，包括標準差距太大、套利機會太多、投機性過強等問題。「一行三會一局」對資產
管理究竟怎麼定義、都是哪些範疇、都存在哪些問題，已初步達成一致意見。
　　周小川稱看到網上說的「人無貶基」（人民幣沒有持續貶值的基礎）說法，他指，今年的人
民幣匯率應該比較穩定，人民幣目前沒有持續貶值基礎。他續稱，外匯儲備下降是正常現象，適
當地下降沒甚麼不好的，「本來也沒想要這麼多」，使用外儲維護人民幣匯率穩定利大於弊。
　　周小川還表示，貨幣政策在穩健方面適當做得更加中性，會有利於供給側結構性改革。今年
Ｍ２增長１２％目標是預期增速，並不是任務指標，是根據全球經濟和中國經濟情況制定的。在
執行過程中，會根據經濟形勢適度微調。

＊石油股拖累港股表現＊

　　香江魚缸今早高開３３點，其後在本地地產股及九倉（００００４）帶動下，一度最多升
１０２點，但在神華（０１０８８）及「三桶油」等資源股反覆調整下，即使恆指新貴吉利汽車
（００１７５）於午市後急升超過半成，港股最終只錄６７點或０﹒３％的升幅，收２３５６８
。主板成交６８６億元，較上日減少３﹒２％。
　　高盛指吉利正在轉型，由低端本地汽車生產商變為全球主流製造商，重申確信買入評級，予
目標價１３﹒２１元。消息帶動吉利全日急漲６﹒２％，報１１﹒９２元，盤中高見１２﹒０４
元逾５２周新高。
　　市場憂慮全球石油供過於求情況會持續，上石化（００３３８）全日急挫５﹒３％，盤中低
見４﹒２６元創一個月新低。「三桶油」亦連日走低，中石化（００３８６）跌１﹒５％，中石
油（００８５７）及中海油（００８８３）分別跌１﹒４％及０﹒７％。神華收挫３％，為表現
最差恆指成份股。

＊九倉大漲近９％＊

　　連年虧損的有線寬頻（０１０９７）賣盤失敗，兼母公司九倉決定「閂水喉」，有線恐有倒
閉風險，今復牌後股價暴跌３４％，收報０﹒６１元。有線將委聘顧問就融資、業務重組以及公
司業務營運的持續進行、方向或終止提供意見。
　　九倉去年純利增長３４％至２１４億元，全年股息提高至２﹒１５元；集團另將研究透過實
物分派將部分投資業務分拆上市。九倉績後獲多間大行唱好，股價大漲近９％，收報６７﹒６５
元，是表現最好的藍籌股。
　　大和維持九倉的「買入」評級，目標價自６７﹒６元升至７３﹒３元，是大行中最高。大和
認為，九倉的香港零售物業資產的風險期已過，海港城及時代廣場的淨零售租金上升，研究分拆
投資物業上巿亦為正面因素。
　　德銀將九倉的目標價由５３﹒８元升至５７﹒１元，評級維持「持有」。德銀認為目前未有
足夠數據證明香港零售業復甦。

＊兩會進行中，滬綜指一周累跌０﹒２％＊

　　祖國股市低開後企穩回升，惟石油、保險及銀行等權重股走低，拖累午盤回落，午後大盤續
表現反覆，滬綜指收跌０﹒１２％，報３２１２﹒７６點，本周累跌０﹒２％。深成指收升
０﹒２９％，創業板跌０﹒２％。
　　或許正如小川所言的「貨幣政策在穩健方面適當做得更加中性」，人行連續第二日暫停逆回
購，本周淨回籠１１００億元（人民幣．下同），過去１２個交易日淨回籠４５００億元。滬深
兩市成交額為４１７９億元，較上個交易日跌７﹒２％。

＊內銀表現平平＊

　　內地２月份信貸增速放緩，其中社會融資規模增量按月大降７０％至１﹒１５萬億元，新增
人民幣貸款亦降至１﹒１７萬億元，按月降幅為４２％。
　　內銀股今日都表現平平，交行（０３３２８）跌０﹒８％，工行（０１３９８）跌０﹒４％
，農行（０１２８８）跌０﹒３％。
　　此外，中國對美韓部署薩德系統反制措施續升級，報道指東航、春秋航空等中國航空公司已
大面積停飛赴韓航線。不過，油價下跌利好航空業，東航（００６７０）仍漲近２％，南航
（０１０５５）升１﹒９％，國航（００７５３）升１﹒８％。

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