按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》大和發表研究報告指，北京控股（００３９２）股價自上月
２２日政府宣布將城市天然氣資產回報率限制在７％後，已上升１３％，主要是受其持有２４％
股權的中國燃氣（００３８４）股價上升逾６０％所推動。
但該行相信，在下半年合併早前收購的俄羅斯油田開發商後，北控的綜合企業折讓會上升。
而天然氣傳輸方面的盈利則會下跌，回報由早前的約１１％，下降至約８％。
此外，該集團派息比率由２００８年的３２％，下跌至去年的１９％。在進行規模約２３０
億元的收購後，去年亦為集團自２０１１年以來首次不提升每單位分派。
另一方面，去年達到正自由現金流後，中國燃氣則計劃在近期提升其派息比率，由原來的
２７％上升至逾３０％。
因北控聚焦在海外擴展，大和相信該集團在垃圾發電（ＷＴＥ）方面的資產重組步伐會較慢
。
該行維持北控「持有」評級，目標價由原來的３８元，上調至４１元。（ｅｋ）
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