按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》中信証券發表研究報告稱，進入下半年以來，中國監管機構持續
釋放「穩槓桿」信號，監管思路由去槓桿過渡為穩槓桿，意味著代表金融體系內部槓桿的Ｍ２增
速或已見底，未來將保持平穩或緩慢回升態勢，這就要求人行持續進行流動性投放以保持資金面
的適度平穩。
＊公開市場每月料需淨投放２０００億＊
報告指，在貨幣乘數和Ｍ２同比增速保持平穩的條件下，通過對人行資產負債表的分拆，和
分析測算基礎貨幣餘額變化和流動性缺口，得到８－１２月流動性缺口約１萬億元（人民幣．下
同）。這意味著人行平均每月進行約２０００億元公開市場淨投放，以保持年內市場流動性水平
平穩中性的狀態。
債市策略方面，人行年內將繼續推行穩健中性貨幣政策，預期市場資金面易鬆難緊，債市將
平穩修復。
中國６月Ｍ２餘額１６３﹒１３萬億元，同比增長９﹒４％，增速再創歷史新低。（ｊｙ）
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