按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》野村國際發表報告指，維持長和（００００１）「買入」評級，
料今年下半年盈利增長加快，集團的現金流狀況有抗跌力，支持每股派息有高單位數增長，目標
價由１１６元升至１２６元。
報告指，長和上半年經常性盈利增長４％，好過預期，料下半年盈利增長１２％，主要由於
歐元及英鎊匯率好轉，意大利Ｗｉｎｄ Ｔｒｅ合營因協同效應帶來貢獻增加，超過目標，以及
來自長江基建（０１０３８）最近併購項目帶來貢獻。
不過，野村表示，未能調高長和經常性盈利預測，不過目前長和估值仍吸引，明年預測市盈
率１０倍，資產淨值折讓有２６％。
野村指，雖然長和整體業務盈利有抗跌力，但中國健康及美容零售仍為長期關注，主要因受
到電貿影響，同店銷售由２０１５及２０１６年－５﹒１％及－１０﹒１％，跌幅收窄至今年上
半年－６﹒２％，第二季－２﹒７％，因管理層已重整店舖。
不過，野村關注中國零售業務同店銷售的壓力，或影響盈利能力，有關業務ＥＢＩＴＤＡ毛
利跌１﹒５個百分點至２０﹒６％。（ｃｙ）
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