《勝算在握》華盛資本：薦買科聯系統及深圳控股

　　　　　　　　　　　　　華盛資本：薦買科聯系統及深圳控股　

　　科聯系統（０００４６）：集團主要提供系統及網絡集成服務、應用發展服務、資訊科技解
決方案執行及相關保養外判服務；提供企業軟件應用及相關應用外判及電子商貿服務；及物業及
庫務投資。
　　公司業務一直表現穩定，其過去五年（２０１２年及２０１６年財政年度）除稅後溢利一直
保持於４５００萬至５０００萬水平。受惠於２０１６年年初之收購，公司在２０１６年出現較
明顯之增長，而香港政府為其主要客戶之一，在現時正大力推動科研及創新的政策下，相信公司
前景亦有一定保證。
　　除了前景穩定外，公司財務狀況亦非常健全。按２０１６年年報顯示，公司並沒有任何銀行
或其他貸款，而持有之現金或等值物則高達＄２﹒３億港元，已相當於公司市值之３２％。在強
勁的現金流下，公司派息亦相當慷慨，即使不計及特別息因素，公司現時的息率仍高達４﹒８％
。
　　公司業務及穩息穩定，因而吸引了不少長期投資者。按最新港交所之資料顯示，除大股東持
有４６﹒１２％外，長和系及Ｄａｖｉｄ　Ｗｅｂｂ亦分別持有１１﹒９３％及５﹒０３％作長
期投資，可見公司本身甚具吸引力。不過由於此股交投比較疏落，只適合作中長期穩健投資之選
。建議投資者可考慮於＄２﹒７０水平（即大股東於去年１２月增持股份之平均價）吸納，長線
上望＄４﹒００水平。（建議時股價：＄２﹒９２）

　　深圳控股（００６０４）：集團主要從事國內物業開發、物業管理及物業投資。內房股為近
期市場焦點板塊之一，不少內房股皆錄得明顯升幅。由於深圳控股於今年上半年的總銷售額及面
積皆不及上年同期，因此股價表現亦大為落後。公司於２０１７年上半年之總銷售額為８９﹒８
億人民幣，達全年銷售目標１９１億人民幣的４７％，可算是合乎管理層預期。與２０１６年同
期的落差主要源於２０１６年上半年之總銷售額為１４０﹒４億人民幣，高達２０１６全年實際
銷售額１９１億人民幣的７３﹒５％。在加快推售的情況下，相信公司下半年的銷售表現應該不
俗。
　　公司於於今年５月及６月出售了四間附屬公司之全部權益，總除稅後溢利高達＄３０﹒９３
億港元。此一次性之收入已相當於２０１６年上半年稅後盈利１６﹒９３億港元的１﹒８倍，不
但抵銷了上半年銷售滯後的影響，公司更有機會因而公布盈利預告而刺激股價表現。管理層於今
年６月２０日以＄３﹒５０港元行使價授出１５７５６２０００購股權，亦反映出其對公司前景
信心。
　　除了收入表現理想外，公司亦採取循序漸進的派息政策。扣除特別息的因素下，公司現時的
息率仍高達４﹒７％，在市場亦屬吸引水平。在基本因素穩健，以及配合國家發展大灣區政策的
概念下，此股在長中短線皆有不俗的投資價值。投資者可考慮於現價吸納，短期以＄４﹒００為
目標，長線則有望挑戰＄６﹒００的上市高位。（建議時股價：＄３﹒５９）《華盛資本証券》

　　　　　　　　　　　　　君陽證券鄧聲興：推薦潤燃及中銀香港

　　潤燃（０１１９３）：全國能源消費有回暖跡象，當中國家能源區數據指上半年天然氣消費
量按年增長１１﹒７％至１１４０億立方米，加上早前發改委改確認燃氣公司的資產收益率不超
過７％的規定不包括接駁費在內，消除不明朗因素，均對燃氣股有正面影響。潤燃股價於高位整
固，有望突破３２元阻力位。目標＄３３，止蝕價＄２７。（本周四建議時股價：＄３０﹒００
）

　　中銀香港（０２３８８）：中銀香港將於８月底公布業績，料中期業績亦可錄得不俗的增長
，受惠港元兌美元的融資成本下降，以及人民幣資產收益率改善，上半淨息差或可按年擴闊１０
點至１﹒３９％。此外，集團早前出售集團集友，有望於中期派發特別息，可支持股價進一步走
高，目前股價已配合成交增加突破橫行隔局，料短期走勢持續呈強。集團於東盟的布局已漸成形
，並轉型至區域性銀行，拓展在一帶一路的借貸，借貸業務目標增長超過１０％，較行業平均水
平高，未來可帶動淨利息收入增長加快，並由收息股轉至增長股之列，有利提升估值。目標
＄４６，止蝕價＄３６。（本周四建議時股價：＄３９﹒８５）
《君陽證券有限公司行政總裁　鄧聲興》（筆者未持有上述股份）