按盤價 
《經濟通通訊社７日專訊》富瑞發表研究報告指，信義玻璃（００８６８）的浮法玻璃業務
國際需求強勁，而新的浮法玻璃生產線會設於海外，同時浮法玻璃毛利率將可提升。該行認為，
信玻在６％的股息收益率下預測市盈率只有７倍，目前估值吸引，而股價亦未反映國外市場的增
長及供應上的改善，因此維持其「買入」評級，目標價９﹒３元。
報告顯示，信義玻璃正在轉型為國際浮法玻璃製造商，集團管理層對浮法玻璃業務前景樂觀
，預期東盟國家、歐洲及美國的需求強勁，並打算於２０２０年前擴充浮法玻璃５０％的產能。
該行預期此方面的資本開支需求約為４０億元，資金能以公司強勁的資金流支付。
另一方面，對於市場關注公司新產能會否設於中國，管理層向該行澄清公司８條新生產線會
設於馬來西亞、美國歐洲及東盟的其他地區。
富瑞表示，假設人民幣貶值未有帶來影響及第四季旺季的潛在價格上升，預期浮法玻璃毛利
率會於今年下半年擴大。
對於汽車玻璃，富瑞認為，分拆信義香港及銷售回扣的影響已於去年下半年反映，相信今年
下半年汽車玻璃銷售可錄得單位數按年增長。而工業玻璃雖然平均價格面對下行壓力，但該行預
期未受匯兌因素影響下，工業玻璃的銷售仍會錄得按年增長。（ｋｙ）
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