按盤價 
《經濟通通訊社７日專訊》德意志銀行發表研究報告指，華潤水泥（０１３１３）中期核心
純利約１６億元，較該行預期的約１４億元高出１８％。
德銀認為，華潤水泥上半年業績表現顯示，在控制資本開支的情況下，集團有能力令其自由
現金流及股東現金回報上升。集團上半年的派息比率約４６％，該行預料，其在下半年的派息比
率可能會更高，意味著５％以上的股息率。
另外，在歷史而言，上下半年的銷量分布約為４６％比５４％，而該集團上半年的水泥銷量
約達全年預計的４４％，在下半年有新產線的情況下，該行預期華潤水泥全年的銷量會符預期。
負債方面，該集團的負債水平亦有改善，淨負債比率下降１０個百分點至４６％，這可有效地按
年減省利息成本１３％至約２﹒７５億元。
展望下半年，德銀預期水泥價格可因存貨水平低，及第四季更強勁的基建投資而得到支持。
該行維持華潤水泥「買入」評級，目標價５﹒２５元。（ｅｋ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價，背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇
