《勝算在握》金洋資產管理郭家耀：推薦三生製藥及西王特鋼

　　　　　　　　　　金洋資產管理郭家耀：推薦三生製藥及西王特鋼

　　三生製藥（０１５３０）：內地年初公布《２０１７年版國家醫保目錄》，較《２００９年
版國家醫保目錄》新增３３９個品種，三生製藥其中三種產品，包括益賽普、特比澳等均被納入
醫保目錄，市場預計產品銷售可明顯加快，未來三年的盈利增長有望維持近三成，相對目前約２
０倍的預測市盈率，估值合理。下半年各省的藥品報銷清單陸續實施，將對股價有所刺激。建議
買入價為９﹒５０元，止蝕價　９元，目標價１１元。（建議時股價：＄９﹒９）
　
　　西王特鋼（０１２６６）：集團早前發盈喜，預期中期盈利錄得８０％至９０％增長，主要
原因包括營業額上升，以及普通鋼及特鋼的每噸毛利上升所致。受惠去產能政策，鋼鐵行業處於
景氣周期，盈利能力顯著提升。公司計劃逐步進入毛利率較高的下游鋼鐵製品領域，受惠行業政
策及未來新生產線落成，有利業績增長，目前估值仍較同業有折讓，可追落後。建議買入為
１﹒４０元，止蝕價１﹒３０元，目標１﹒８０元。（建議時股價：＄１﹒４２）
《中國金洋資產管理董事總經理　郭家耀》（筆者及客戶沒持有上述股份）

　　　　　　　　　　　華富嘉洛陳志勤：推薦御藥堂（００９３２）
　
　　御藥堂（００９３２）：大市於高位整固待變，而經過業績期，投資者會更關注績優股，仍
應以強勢股為投資主軸，騰訊（００７００）及吉利（００１７５）較受資金追捧，仍有可取之
處。除籃籌股之外，近期股價強勢的御藥堂也可以關注，御藥堂去年收益達２﹒２１億元，按年
增加１６﹒３％，純利則增長２２﹒３％。今年７月，御藥堂向獨立第三方收購千維科技７０％
股權，其中的主要業務為向財付通（綜合線上支付平台）提供微信支付境外收單解決方案服務。
公司除了看準電子支付業務的前景，為公司帶來額外收入外，收購此公司亦能與大粵網產生協同
效益，以及衍生出具商業價值的大數據。
　　消費結構升級及消費新常態的背景下，線上線下融合成為大勢所趨，御藥堂也積極努力探索
新零售路徑與模式，配合經營大粵網－香港站的推廣、廣告新業務將線上線下的商品、會員、服
務打通，實現最大範圍線上線下融合，利用科技和大數據分析不同場景下的用戶行為，深挖並滿
足用戶需求，形成新零售生態圈。
　　從業務上看，未來御藥堂將由「保健食品生產商」進一步發展以「零售生態圈＋移動支付」
為主導的方案服務商和提供商，借助移動支付及大數據的強大支援，建立全球不同的合作夥伴關
係，不斷升級新零售戰略。
　　而通過電商、移動支付及大數據等技術的應用，對商品進行維護、管理和維修，將可為用戶
創造更大的價值，提升公司估值。內地北水一向對ＴＭＴ股情有獨鍾，御藥堂昨收７﹒３元，成
交額達１﹒０７億，交易澎拜，現時市值約４０億，市場憧憬公司待市值突破５０億大關，有望
成為深港通的新成員，或納入其他指數，成為基金追貨目標。（本周四建議時股價：＄７﹒３）
《華富嘉洛證券投資部高級副總裁　陳志勤》（筆者無持有上述股份任何權益）