按盤價 
《經濟通通訊社２１日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，中車電氣時代（０３８９８）上
半年純利按年下跌１２％至約１１億元人民幣，表現符合該行預期，更優於市場投資者預期的按
年下跌２０％。而集團上半年核心純利亦只是按年下跌５﹒５％。
大摩指，該集團上半年業績有數個驚喜之處。其中收入只按年下跌３％至６５億元人民幣，
優於該行預期的下跌７％至６２億元人民幣，主要是受惠於鐵路機器業務的強勁表現。
此外，集團上半年毛利率按年增長１﹒４個百分點至３９％，該行相信改善屬全面性，特別
是在地鐵列車及維護機器業務方面。
大摩指維持中車電氣時代今年純利按年增長１２％至約３３億元人民幣的預測，並料集團盈
利增長會在下半年增速，因受惠於鐵路機車及高速聯車產品更多的交付。
該行預計集團２０１７至２０１９年度盈利複合年增長率達１８％，維持「增持」評級，目
標價４９﹒１元。認為集團現時估值約在明年市盈率９﹒６倍的水平，估值吸引。（ｅｋ）
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