按盤價 
《經濟通通訊社７日專訊》大和總研發表有關中國飲料行業的研究報告指，上半年內地四大
啤酒商銷量均有上升，大部分ＥＢＩＴＤＡ利潤率亦見改善。外國品牌同錄強勁銷量增長，以及
產品高端化，而本地品牌則專注於整合產能。
該行重申華潤啤酒（００２９１）（滬：６００６００）「優於大市」評級及青島啤
（００１６８）「持有」評級。
該行指內地四大啤酒商中期業績反映強者愈強，尤其是在市佔率及平均售價增長方面。基於
天氣災熱以及產品提升，啤酒消費量亦由去年上半年低谷恢復過來。青島啤及華潤啤酒的中期盈
利增長不及全球最大啤酒商百威英博，但該行料隨着市場進一步整合，長遠內地公司將上調平均
售價。
該行提到過去三年，本地啤酒商產能使用率偏低，比率不足六成。該行料行業產量在
２０１７至２０１９年度年複合增長率為５％以下，料生產線整合及出產閒置資產將有助推高使
用率，以及或會帶來一次性收益。
該行預期華潤啤酒在２０１７至２０１９年市佔率增長快過本地同業，因其大規模拓展生產
基地及由母企得到支持。（ｌｙ）
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