按盤價 
《經濟通通訊社７日專訊》富瑞發表研究報告表示，上調香港及中國的航空公司盈利預測及
目標價，反映富瑞降低油價預測及新人民幣預測，該行預料今年人民幣升值及明年逐步貶值。
富瑞指，人民幣升值將會對中國的航空公司有利，上半年美元債務佔３４％至４４％，而人
民幣匯價改變１％，即對盈利影響３﹒４％至６﹒１％。雖然該行對油價預測下調，但仍上調每
單位成本預測，因為上半年航空公司的經營成本較預期高。該行上調２０１７年盈利預測最多
３２％，反映預期今年人民幣升值，令今年的匯兌收益３９億元人民幣，原本預測為匯兌虧損
４５億元人民幣。
富瑞指，除了國泰航空（００２９３），預料明年其他航空公司的經營毛利潤繼續下跌至
８﹒７％，２０１６年為１２﹒５％，因為公司無能力有效地提價以抵銷成本上升。
富瑞表示對中國國航（００７５３）（滬：６０１１１１）、中國東方航空（００６７０）
（滬：６００１１５）及中國南方航空（０１０５５）（滬：６０００２９）的投資評級維持「
遜於大市」，而行業首選股份為國泰航空。
股份（編號） 目標價 投資評級
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國泰航空（００２９３） １３﹒８元 買入
中國國航（００７５３） ６﹒１元 遜於大市
中國東方航空（００６７０） ３﹒８元 遜於大市
中國南方航空（０１０５５） ４﹒５元 遜於大市
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（ｊｎ）
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