《鍾之日記》標普降級惹反擊，中港魚缸齊低收

　　《鍾之日記》９月２２日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。

　　在中共十九大召開在即的特別時刻，標普昨（２１日）宣布調降中國長期主權信用評級，並
在今日同步下調香港主權評級，以反映中國溢價風險及去槓桿對香港帶來破壞性風險影響較之前
為大。
　　標普認為，長時間的信貸強勁增長提高了中國經濟金融的風險，預期未來兩到三年信貸增速
仍不低，會繼續推動金融風險上升。標普主權評級資深董事Ｋｉｍ　Ｅｎｇ　Ｔａｎ於網絡會議
中表示，預計下月召開的十九大的焦點之一為經濟政策且勢涉及去槓桿措施的加碼，不過未來幾
年中國去槓桿化的速度將較預期慢得多，仍認為中國企業信貸將繼續以９％的速度增長。
　　對於標普的舉動，中國財政部出長文反擊，稱此是「一個錯誤的決定，令人費解」，而標普
將融資平台公司債務全部計入政府債務，從法律上是不成立的。中國在保持經濟平穩較快增長的
同時，完全可以保持貨幣信貸合理增長。
　　《新華社》評論指出，標普對中國降級不會對中國外資吸引力產生太大影響，標普評級所採
用的理論跟不上世界經濟尤其是中國經濟步伐。
　　瑞信中國宏觀研究主管陳昌華表示，標普降中國評級的理據與之前的穆迪相近，而香港無可
避免地被動降級，市場無需反應過敏。

＊恆指一周累升０﹒５％，Ａ場全周微跌＊

　　評級下調雖稱對市場影響不大，但始終都帶一定的擔憂。祖國股市低位震盪，在金融股支撐
下，滬綜指午後跌幅收窄，收市下跌０﹒１６％，報３３５２﹒５３點。滬指本周延續震盪整理
走勢，按周微跌０﹒０３％。有色金屬、鋼鐵跌幅大。兩市全日成交額４８７３億元人民幣，較
上個交易日減少１１﹒１％。
　　香江魚缸亦收跌。雖然市場逐步消化美國聯儲局縮表消息，但美朝兩大狂人「口水戰」升級
，恆指今早低開１６０點，甫開巿已失兩萬八關，中午前沽壓增加，最多跌２６４點，曾低見
２７８４５，收跌２２９點或０﹒８％，報２７８８０。國指亦跌０﹒８％，報１１１０９。大
市成交額減少１４﹒６％至９２６﹒３５億元。
　　總結全周，恆指累計仍升１４３點或０﹒５％，而國指則升１０９點或約１％。
　　美朝緊張局勢升溫，美國總統特朗普簽署行政命令加強制裁朝鮮後，北韓領袖金正恩罕有親
發聲明，威脅考慮採取史上最強硬措施，要「以火懲治」「美國瘋老頭」。韓聯社報道，北韓外
長表示，金正恩可能考慮在太平洋進行氫彈試驗。亞太股市今日普遍向下

＊內地分行評級下調，匯控恆生同跌＊

　　繼主權評級下調後，標普將中國境內數家金融機構評級下調，包括星展銀行（中國）、恆生
銀行（中國）和匯豐銀行（中國），認為這幾家銀行的主要業務在中國境內，如果中國主權債務
違約，它們可能難以承受由此產生的相關壓力，因此它們的評級不可能高於主權評級。
　　此外，對中金公司及其香港核心子公司中金香港的評級中，考慮了政府特別支持所帶來的評
級提升，主權評級下調縮減了該評級提升空間，故將這兩家公司的長期主體評級及其未到期的擔
保債券評級下調一級。
　　匯控（００００５）收跌０﹒６％，恆生（０００１１）跌０﹒４％。日前獲騰訊
（００７００）入股的中金（０３９０８）創１９﹒０８元新高後，收巿亦跌０﹒７％。

＊恆大「十連升」夢碎，佳兆業續漲＊

　　連日上漲的內房股今日捱沽。上日外電引述銷售文件指龍光地產（０３３８０）擬每股折讓
４－５％配售２﹒０５億股，，公司今日澄清並無訂立任何配售協議。龍光股價曾挫逾
１０﹒４％，低見８﹒９６元，收跌７﹒３％。其他強勢內房股亦借勢調整，連升九日的恆大
（０３３３３）破頂見３０﹒５元後，收跌近３％，融創中國（０１９１８）跌３﹒４％，金地
商置（００５３５）跌５﹒６％，富力（０２７７７）跌４﹒５％。藍籌中海外（００６８８）
和華潤置地（０１１０９）分別跌２﹒３％和３﹒９％。
　　不過，在「甘比」效應下，佳兆業（０１６３８）升完再升，最多漲１５﹒９％至６﹒９１
元創新高，收升５﹒７％，拋離同業。
　　分析師稱，在龍光否認尋求本應有助於降低其負債率的配股後，投資者紛紛拋售地產股，而
且標普下調評級，也損害了市場氣氛。
　　本地地產股繼續受壓，新地（０００１６）、恆地（０００１２）和恆隆地產
（００１０１）跌０﹒９－１﹒３％。

＊眾安勢膺今年凍資王＊

　　在「三馬」及軟銀「加持」下，眾安在線（０６０６０）昨截止公開認購，市場消息稱，逾
１０萬人認購眾安，公開認購超額逾４００倍，凍資多達２０００億元，料成今年凍資最多的大
型新股，眾安將以上限５９﹒７元定價，即集資１５億美元（約１１９億元）。
　　巿場憧憬眾安可以成為另一隻騰訊，究竟中籤散戶應該短炒抑或長期持有？專家認為，眾安
作為金融科技第一股，值博率吸引，建議散戶要麼上市首日沽出，要麼就耐心一點，視為中長期
投資選項，畢竟眾安結果股東背景、科技力量和互聯網保險先驅者優勢，成功機會很大。
　　眾安上巿後表現暫時未可得知，不過平保（０２３１８）和騰訊今日則隨大巿調整，分別低
收１﹒６％和０﹒３％。
　　富瑞發表報告指，騰訊入股中金，將會幫助騰訊利用大數據應用於累積金融科技的經驗及開
拓用戶貨幣化，特別是高淨值財富管理業務，予騰訊「買入」評級，目標價３９０元。美銀美林
也調升騰訊目標價至３８６元，重申「買入」評級。

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
　　　　　　　式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出
　　　　　　　投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。