按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》大和發表研究報告表示，中電信（００７２８）及中聯通
（００７６２）於本月７日參與該行投資會議。兩間電信商的管理層均表示５Ｇ商用網絡將於
２０２０年推出，而投資金額要視乎技術標準及使用方式。
兩間電信商重申對資本支出的計劃，２０１８年中電信按年下跌，而中聯通由極低基數的情
況下將會按年上升，大和認為均合符預期。
中聯通提及到混改制的進度，集團與阿里巴巴於雲服務成為合作夥伴，精簡集團總部營運等
，提升業務增長。中聯通又指，與互聯網公司合作，令集團上半年的市場費用按年下跌及錄得數
據用量明顯上升。同時，中電信表示，互聯網公司仍然是重要的分銷渠道。
大和表示，兩間電信商的移動用戶強勁增長，提升「雙卡六模全網通」的滲透率。不過，中
電信預料２０１７年的ＡＲＰＵ穩定，而中聯通提升客戶組合故預料ＡＲＰＵ輕微上升。
至於固網業務，中移動（００９４１）於低端市場參與競爭，各間電信商集中於ＩＣＴ服務
減輕影響。
大和認為，國內電信業前景「正面」，故予三大電信商「買入」評級，當中，中移動為首選
股份。（ｊｎ）
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