《勝算在握》一中證券彭啟明：推薦宏利金融及德昌電機

　　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦宏利金融及德昌電機

　　宏利金融（００９４５）：為一家以加拿大為基地之跨國金融保險及財富管理公司，以人壽
保險作為核心業務。
　　在２０１７年中的第三季核心盈利１０﹒８５億加元，按年增９％，每股攤薄核心盈利為
０﹒５３加元，收入淨額１１﹒０５億加元，與去年同期１１﹒１７億加元相若。在保險銷售額
錄得１１億加元，按年增長１０％，亞洲區銷售額更增１５％；其他財富管理業務的銷售額１９
億加元，與去年相若；新造業務價值３﹒４３億加元，較去年同期增２２％。在第三季顯示，普
通股股東資金核心回報錄得１０﹒６％，於去年同期為及９﹒８％。
　　人口老年化將是未來一個保險業重要的議題，而且他們需求的產品遠比現時市場提供的要多
，故認為保險業需要留意，並提供他們需要的產品。因應城鎮化以及退休年齡與壽命的差距增加
的影響，令更多市民意識到退休不能只依靠政府，所以對退休產品需求增，以計劃將來並累積財
富。政府應提供安全網，以照顧市民的基本需求，並教育市民對提高退休保障的意識。技術方面
，在２０１７年的８月股價受到壓力大幅回落，在上個月已經突破新高但又再次回落，但相信回
落幅度一次比一次小，可以在近期回落支持位買入。建議買入價１６４元，目標價１７５元，止
蝕價１５９元。（建議時股價：１６８﹒２元）
　
　　德昌電機（００１７９）：集團主要業務為動力系統之製造及銷售。在中期業績中，股東應
佔純利１﹒４億美元，按年升１６﹒３％；每股基本盈利１６﹒３１美仙；派中期息１７港仙。
營業額１５﹒３２億美元，按年升１２﹒１２％，倘撇除收購及匯率變動的影響，營業額上升
６％；毛利３﹒８２億美元，按年升４﹒２６％。
　　集團是內地最大的微型馬達生產商，微型馬達可用於汽車及消費品中，公司中期銷售增長
１２％，期內純利升１６％，撇除併購帶來的影響，上半財年有機增長約６％，高於２０１３至
２０１６財年平均銷售增長，期內汽車相關銷售亦按年升１３％，產品銷售亦升８％。
　　上半財年業績符合市場預期中，而針對非美元銷售及開支公司亦有匯率對沖措施，故預期匯
率因素長遠不會影響公司盈利表現。技術方面，今年股價每次創新高後短期出現大幅回落後再度
上升，剛好近期大幅回落可在支持位買入持有。建議買入價３２元，目標價３４元，止蝕價
３０﹒５元。（建議時股價：３１﹒８元）
《一中證券董事總經理彭啟明》（筆者持有德昌電機、宏利金融之股份權益）

　　　　　　　　　　　　　　華盛資本：推薦山東新華製藥及玖龍紙業

　　山東新華製藥（００７１９）：集團主要業務是在國內從事開發、製造和銷售化學原料藥、
醫藥製劑、醫藥中間體、化工原料及製藥設備等超過３００多個品種。建立從事產品設計、物料
採購、生產管理、實驗室控制和質量保證的全面質量管理系統。現時擁有多個主導原料藥品種，
規模居全世界首位。擁有各種專利１０５項、國家一類新藥生產　文號七個、二類新藥生產文號
十三個。擁有馬藺子素、吡哌酸、巴比妥、斯銻黑克及乙酰胺等多個國內獨家品種。
　　自家擁有研發團隊，當中包括有博士、碩士、首席技師等超過２３００人。持續加大研發投
入，與瀋陽藥科大學建立博士后科研工作站、與清華大學藥院合作建設「難溶性藥物固體分散體
系」平台、與青島科技大學聯合成立「解熱鎮痛藥先進製造工程技術中心」。同時通過二分廠園
區４個產品ＧＭＰ認證、一分廠園區５個產品的ＧＭＰ取證和出口歐盟產品的價格６２號令。
　　截至２０１７　年９月３０日止之首三季度業績為營業額增長１６％至３４﹒５３億元人民
幣，股東應佔盈利大幅上升９４﹒７％至１﹒７４億元人民幣。可於現價８﹒９５元附近買入，
中長線可見１３元，跌穿８元止蝕。（上周五建議時股價：＄８﹒９４）

　　玖龍紙業（０２６８９）：集團主要業務為從事生產及銷售業務多樣化的包裝紙產品，包括
有卡紙、高強瓦楞芯紙及塗布灰底白板紙、環保型文化用紙（包括雙膠紙及複印紙）和特種紙。
另有部份竹木漿及生產本色木漿。按產能計算，為全球最大的廢紙環保紙的現代化包裝紙造紙企
業。
　　截至２０１７年６月３０日止之全年業績為營業額上升２２％至３９１﹒５５億元人民幣，
稅後盈利大幅增長２﹒９倍至４３﹒８４億元人民幣。期內整體毛利率增加２﹒１個百分點至
２０﹒４％。現時造紙工廠分別設於廣東省東莞市、江蘇省太倉、重慶、天津、泉州、瀋陽、河
北永新、樂山及越南等地方。總年產能１４﹒０８百萬噸。計劃於瀋陽、河北永新、泉州及重慶
增建新造紙機器。預計可於２０１８年繼續投產。完成後總年產能可提升至超過１６百萬噸。持
續將有生產和配套設備的廠房進行升級改造，以保持於造紙行業的最先進水平。並致力數據化、
自動化及智能化，並達至工業生產４﹒０的標準。
　　集團建立一個具備高效成本的生產、銷售及物流平台，為客戶提供一站式完整的產品組合及
售後服務。同時積極將「快速服務」拓展至更多客戶。系統可為客戶降低營運成本及提升存貨管
理效率。可於現價１３﹒５６元附近吸納，中長線可見１８元，跌穿１２元止蝕。（上周五建議
時股價：＄１３﹒５０）《華盛資本証券有限公司》