《經濟通通訊社７日專訊》大和發表研究報告表示，當市場有意見認為內地利率於今年初已
見頂，但自今年中利率仍持續上升，１０年期國債收益率高於３﹒９％已維持超過一個月，雖然
有部分投資者憂慮債券市場疲弱或影響險企的投資收益，但認為此憂慮是不必要。該行相信債券
價格下跌及債券收益率上升對債券投資影響有限。
該行認為，上市險企對債券價格下跌的敏感度較低，倘險企持有的債券價格下跌平均５％，
只會令其稅前利潤減少１﹒８％，以及帳面價值及企業價值減少２﹒７％及１﹒５％。而債券收
益率上升影響正面，預計今年第四季及明年的盈利增長有驚喜。該行重申內地保險業正面評級，
該行喜愛新華保險（０１３３６）、中國太平（００９６６）及友邦（０１２９９），並予新華
保險及友邦「買入」評級，中國太平則予「優於大市」評級。（ｂｉ）
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01336 新華保險
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15.980 -0.120 (-0.745%) 大行報告
07/12/2017 11:10
《行業報告》大和：債券價格跌對險企影響有限，重申行業正面評級
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