《專家之言－葉尚志》市場繼續輪動發展超買狀態仍待改善

　　《專家之言》１月５日，港股大盤在連升八日後，出現高開後回整的行程，但整體沽壓暫未
見加劇，市場繼續以輪動狀態來發展。中保監規範險資股權投資計劃，內險股全面受壓，但是中
港銀行拆息持續回軟，資金繼續追捧中港地產股。目前，港股大盤的技術性超買狀態仍有待緩解
，恆指的９日ＲＳＩ指標仍高企於８０以上，不排除短期後市還會有震動整理的可能，而
３０４５０依然是現時的好淡分水線，總體操作上建議仍要注意短線追高的風險。
　　恆指出現高開後回整的行情，在開盤初段曾一度上升１７５點高見３０９１１再創新高，但
是在高位回吐，權重股騰訊（００７００）未能乘勢升破前高點，內險股全面受壓，都是拖低大
盤表現的原因，但是中港地產股繼續有好表現，對市況帶來支撐作用。恆指收盤報３０８１５點
，上升７８點或０﹒２５％，國指收盤報１２２１２點，上升８點或０﹒０６％。另外，港股主
板成交金額有１２５０億多元，而沽空金額有１２７﹒８億元，沽空比例１０﹒２２％。至於升
跌股數比例是９１０：８２１，日內漲幅超過１０％的股票有３８隻，而日內跌幅超過１０％的
股票有１０隻。

＊３０４５０點是好淡分水線＊

　　走勢上，恆指的９日ＲＳＩ指標仍高企於８２﹒６３，技術性超買狀態仍有待緩解，估計正
處於短線尋頂格局，要提防短期波動性風險有加大的機會，而３０４５０依然是現時的好淡分水
線。目前，我們對於近期衝高了的美股表示關注，對於其衝高後的穩定性持有保留態度。美股道
指在２０１８年開局，終於突破了２５０００整數大關創出了歷史新高，但是估值已進入了偏貴
水平，道指現時的市盈率已達到２１倍，超過了２０倍的警戒線，另外，股息率卻僅有
２﹒０９％，略高於兩年期美國國債收益率１﹒９６％，但要注意的是，美國國債是被市場視為
零風險的投資產品。因此，美股現時估值是偏貴了，加上股息率未能帶來足夠好的安全邊際，對
於美股目前的高位穩定性要有所保留。如果美股出現高位回調的話，估計對港股也會構成影響。

＊未有新催化劑前，騰訊出現重大突破機會微＊　

　　盤面上，權重股騰訊未能乘勢升穿前高點４３９﹒６元，股價出現高開後回壓的走勢，對市
場氣氛構成了一定影響。騰訊收盤報４３３﹒２元，微漲了０﹒３２％，在未有新催化劑出現之
前，估計現時要出現重大突破的機會不大。內險股全面受壓，中保監規範險資股權投資計劃，是
影響的消息因素。其中，中國平安（０２３１８）跌１﹒９％，中國太保（０２６０１）跌
２﹒５６％，新華保險（０１３３６）跌３﹒６５％。另一方面，中港銀行拆息繼續回軟，加上
內房股１２月銷售數字超預期，刺激推動中港地產股繼續有好表現。其中，新鴻基地產
（０００１６）漲了１﹒４３％，新世界發展（０００１７）漲了３﹒５％，碧桂園
（０２００７）漲了４﹒５１％，萬科企業（０２２０２）漲了６﹒３７％，股價都創出了新高
。《第一上海首席策略師　葉尚志》