按盤價 
《經濟通通訊社１０日專訊》摩根大通發表首份覆蓋周黑鴨（０１４５８）的研究報告，予
「增持」評級以及目標價９﹒７元。
該行指，周黑鴨對比同業具備差異化的優勢，包括實施全垂直業務模式，有別同業的批發或
加盟店經營模式。該行又指其執行力強，產品口味獨特及現代化的包裝。加上該公司創新能力強
，持續推出小龍蝦、牛肉及蔬菜等新產品。該行認為差異化帶來高利潤率，淨利潤率高達２０％
，遠高於同業的５至１０％。
該行預期周黑鴨２０１８至２０２０年收入及純利的年複合增長率可分別達到１９﹒７％及
１６﹒２％，由新店開業和產品種類擴張所帶動。（ｌｙ）
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